我國權(quán)證在行權(quán)日前后對標(biāo)的股票影響的實(shí)證分析.pdf

1、我國權(quán)證在行權(quán)日前后對標(biāo)的股票影響的實(shí)證分析TheEmPiriealAnalysisontheImPaetof從arrantsWhiehArearoundMaturityDateonUnderlyingStoeksinChina學(xué)位申請人:年級2007學(xué)科專業(yè):t，I’T甲夢t，曰一尸，潤萬夕石2〕!aJ:指導(dǎo)教師:王定稿時間:2009年12我國權(quán)證在行權(quán)日前后對標(biāo)的股票影啊的實(shí)證分析比較少。本文通過實(shí)證研究方法對選取的五支權(quán)證在行權(quán)期

2、附近對標(biāo)的股票的影響進(jìn)行分析。本文第一章介紹了文章的選題背景和選題意義，在我國迅速發(fā)展的權(quán)證市場下，權(quán)證的作用越來越重要，而權(quán)證的行權(quán)又是權(quán)證交易中的一個重要環(huán)節(jié)，作為標(biāo)的股票基礎(chǔ)上產(chǎn)生的權(quán)證，其在行權(quán)這段時間前后對標(biāo)的股票的影響的研究在理論和實(shí)際上都有重要的意義。本文第二章主要介紹了權(quán)證的一些研究進(jìn)展，國內(nèi)學(xué)者對權(quán)證的研究情況，并對國內(nèi)外權(quán)證的發(fā)展情況進(jìn)行了全面的總結(jié)。文章第三章從實(shí)證方面研究了權(quán)證在行權(quán)期前后一段時間里對標(biāo)的股票的異

3、常收益率和流動性的影響。在總結(jié)國內(nèi)外對權(quán)證研究文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，從我國已經(jīng)到期的權(quán)證產(chǎn)品中選擇出五支權(quán)證作為代表，分別是南航、招行、武鋼、雅戈?duì)柡兔┡_，分別代表航空、金融、鋼鐵、輕工業(yè)和食品行業(yè)，并利用事件研究方法，選擇的時期是權(quán)證行權(quán)日前后的30天的標(biāo)的股票的數(shù)據(jù)，在對權(quán)證行權(quán)前后對標(biāo)的股票異常收益率的實(shí)證中，首先計(jì)算得出各權(quán)證標(biāo)的股票在事件期的異常收益率，然后進(jìn)行了t檢驗(yàn)，結(jié)論為:在事件期內(nèi)，除了武鋼其他權(quán)證的異常收益率都沒有顯著的變化

4、，說明權(quán)證在行權(quán)日前后的時間里對標(biāo)的股票收益率沒有明顯影響。然后對權(quán)證在事件期對標(biāo)的股票流動性比率的影響進(jìn)行分析，通過計(jì)算各標(biāo)的股票在事件期的流動性比率并進(jìn)行了t檢驗(yàn)，結(jié)論顯示:有2支權(quán)證的標(biāo)的股票的流動性比率表現(xiàn)出變化顯著，其他3支則沒有明顯的變化。本文第四章著重分析權(quán)證在行權(quán)日前后這段時間里標(biāo)的股票的風(fēng)險(xiǎn)是否發(fā)生了顯著的變化。由于行權(quán)日前后符合的數(shù)據(jù)較少，所以本文利用Bootstr即方法產(chǎn)生了一系列新數(shù)據(jù)并根據(jù)Pa二to極值理論來衡