我國蝶式權證發(fā)行對標的股票影響的實證分析.pdf

1、2005年8月，為了配合股權分置改革的深入發(fā)展，部分上市公司免費派發(fā)給流通股東認購權證或者是認股權證，或者是兩種聯(lián)袂派發(fā)(蝶式權證)。權證的一復出便成為我國資本市場的焦點，引起了廣泛的關注和大量資金的涌入。權證是我國證券市場金融工具創(chuàng)新的開端，是衍生產(chǎn)品發(fā)展的突破口。作為類似期權的金融衍生產(chǎn)品，權證的發(fā)行必然對標的資產(chǎn)產(chǎn)生影響。蝶式權證作為權證中的獨特組合無疑將會對標的股票影響有著獨特之處，本研究試圖通過實證分析，探討我國蝶式權證的發(fā)行

2、對標的股票的交易活動的短期和長期影響。 本文首先從權證的定義、分類、特性和價值確定和影響因素等方面對權證進行基礎理論概述，進而針對我國證券市場的實際情況，從投資者、發(fā)行者、證券市場的功能和結構、股權分置改革四個方面對發(fā)行的意義即權證將對標的股票產(chǎn)生影響的傳導機制進行分析，然后選取上交所和深交所發(fā)行的5組蝶式權證和其對應的標的股票作為研究樣本，通過事件分析法，比較權證發(fā)行前后15個交易日和前后100個交易日，以及權證上市后的200