基于實物期權理論的企業(yè)經(jīng)理人薪酬激勵機制研究.pdf

1、高級管理人才是企業(yè)的第一資源，建立企業(yè)經(jīng)理人的薪酬激勵機制是應對企業(yè)人才流失、提高決策者工作效率與質量迫切需要解決的一個問題。過去，在計劃經(jīng)濟體制的束縛下，中國企業(yè)的高級管理人才得不到用武之地，完成計劃任務即可得到既定的薪酬，極度缺乏創(chuàng)新與挑戰(zhàn)；改革開放的發(fā)展推動了市場經(jīng)濟體制的形成，特別是加入WTO后，中國企業(yè)的發(fā)展突飛猛進，能者多得的薪酬體制越來越體現(xiàn)出它的優(yōu)越性。當前如果不認真考慮企業(yè)經(jīng)營人才的地位、作用問題，不調整和變革現(xiàn)行的薪

2、酬分配制度，企業(yè)很快或者已經(jīng)面臨著“人才流失”的嚴重問題。僅僅說人才重要是沒有用的，關鍵是要改變觀念，改革對經(jīng)營人才的現(xiàn)行報酬分配制度，針對企業(yè)激勵過程中如何處理好企業(yè)委托人和代理人之間的關系，規(guī)避代理人的道德風險，建立委托人合理有效激勵機制，以達到委托人和代理人的雙贏，從而使企業(yè)健康穩(wěn)定地發(fā)展?，F(xiàn)代企業(yè)管理中，經(jīng)營者經(jīng)常會遇到實物期權投資問題，例如，企業(yè)的收購兼并、礦產(chǎn)資源開發(fā)、產(chǎn)品的研究與開發(fā)、項目投資評估等。營業(yè)者在項目進行中對其

3、所做的決策直接影響到項目的成敗，因此實物期權投資項目中，對經(jīng)營者實行有效的激勵機制至關重要。
　　 本文通過對國內(nèi)外專家學者的研究成果進行學習與總結，分析了現(xiàn)代企業(yè)特征、薪酬激勵的必要性等問題，并從我國實際出發(fā)，分析了我國企業(yè)經(jīng)理人的薪酬激勵現(xiàn)狀，說明了委托代理理論在薪酬激勵合約中的重要應用。將實物期權理論與委托代理理論相結合，通過定性與定量研究相結合的方法，在經(jīng)營成本信息和經(jīng)理人努力水平信息不對稱且分布為連續(xù)的條件下，建立實物

4、期權投資經(jīng)理人的薪酬激勵合約模型，分析討論企業(yè)所有者制定實物期權投資經(jīng)理人薪酬合同的激勵機制。本文的主要創(chuàng)新點有：在企業(yè)所有者與經(jīng)理人關于項目投資的經(jīng)營成本以及經(jīng)理人努力水平這兩種信息不對稱的情況下，將委托代理理論和模型應用于實物期權問題，在非對稱信息分布為連續(xù)的條件下，分析企業(yè)擁有者制定經(jīng)理人最優(yōu)薪酬合同的激勵機制，得出改進后的薪酬合約模型；利用分析得出的經(jīng)理人薪酬合約模型，分別建立分成制薪酬合約和底薪+提成制薪酬合約，并對二者進行分