利率情景模擬及其應(yīng)用.pdf

1、一直以來，利率風險是保險公司運營管理所面臨的主要風險。隨著我國的資本市場的發(fā)展，利率的市場化程度越來越高。另一方面，隨著保險業(yè)的產(chǎn)品創(chuàng)新，更多的產(chǎn)品對利率路徑的依賴性越來越強。在這樣的大環(huán)境下，研究模擬的利率情景顯得尤為必要。
　　 本文采用理論與實證相結(jié)合的方法，建立了我國國債市場上的利率模擬路徑。首先通過分析我國保險資金投資運用的情況，選取短期和長期利率作為保險業(yè)投資收益率的代表，模擬我國保險業(yè)的投資環(huán)境，并將其運用于利率敏

2、感型產(chǎn)品的風險管理。在模擬利率環(huán)境的過程中，根據(jù)SGMM方法對歷史數(shù)據(jù)建立三因素利率模型。隨后采用條件抽樣法模擬利率路徑。在產(chǎn)品的實證分析中用到了在險價值和條件尾部期望等一般的風險分析方法。
　　 本文首先回顧了利率期限結(jié)構(gòu)理論的發(fā)展，總結(jié)了單因素模型和多因素模型和隨機波動率模型的區(qū)別和聯(lián)系，并詳細研究了現(xiàn)代利率期限結(jié)構(gòu)理論中的三因素模型。隨后研究了用于隨機模型參數(shù)估計的GMM和SGMM方法。
　　 本文的核心部分選取了