論我國上市公司財務困境成本的影響因素

1、論我國上市公司財務困境成本的影響因素論我國上市公司財務困境成本的影響因素何圭摘要：本文在結合財務困境成本的定義、構成以及自身實踐工作經驗的基礎上，簡要分析了上市公司財務困境成本的影響因素，并提出了相應的治理對策，以便為相關人士參考。關鍵詞：上市公司；財務困境成本；影響因素上市公司指的是所發(fā)行的股票已獲得國務院或國務院授權的證券管理部門批準，并符合相關規(guī)定而得以在證券交易所上市交易的股份有限公司，由于部分上市公司的治理結構不平衡，管理者投

2、資決策失誤等，均給上市公司帶來了極大的經濟損失，從而使上市公司陷入財務困境，嚴重時，甚至導致上市公司無法正常運行，最終受到特別處理。一、財務困境成本的影響因素1.上市公司特征因素首先，資產流動性。為了恢復資產的正常流動，緩解、解除上市公司的財務困境而出售當前資產是上市公司陷入財務困境后普遍采取的應對措施，而上市公司資產流動性又是決定上市公司在陷入財務困境時所出售資產所得報價高低的關鍵因素，與財務困境成本呈負相關關系。其次，資產專用性。資

3、產專業(yè)性指的是為了支持或達成某項特定交易而將某一具有耐久以及雇員等人員的價值關系中，因此，產品特征亦是導致上市公司出現(xiàn)財務困境成本的影響因素之一。最后，債務期限結構與債務優(yōu)先結構方面。由債務期限在極大程度上影響著企業(yè)價值，即通過直接影響企業(yè)內的投資行為、債務成本以及債務償還計劃等間接影響整個企業(yè)的價值，因此，企業(yè)在對相關債務進行選擇時，必須慎重；而就已頻臨破產的上市公司而言，事先采用不同的債務優(yōu)先結構均可直接影響到企業(yè)破產時的求償權、控

4、制權以及稅收等，例如，公司宣布破產后，其資產將會被相關部門按照求償權的優(yōu)先順序給予一定賠償。3.上市公司治理因素上市公司陷入財務困境后，其降低困境成本的最佳途徑即為有效加強并提高重組效率，但是，在實際重組過程中，上市公司的股權結構為重組工作中的主要操控者（上市公司主要管理者）在進行重組策略選擇上的隨意性提供了一種代理機制，從而有效分散了代理沖突。此外，董事會作為上市公司內部控制的頂級管理層，其存在與得以正常運作的價值主要體現(xiàn)在：（1）最