全球企業(yè)并購出現(xiàn)新變化

1、全球企業(yè)并購出現(xiàn)新變化梁國強(qiáng)來自多家機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年以來全球企業(yè)并購交易十分活躍，并購規(guī)模已經(jīng)達(dá)到國際金融危機(jī)前的水平。半年來，全球各大企業(yè)的并購活動，除了未雨綢繆、謀求今后市場優(yōu)勢這一戰(zhàn)略主旋律外，也呈現(xiàn)出兩方面新變化O歷史上，每臨近世界經(jīng)濟(jì)衰退或危機(jī)的后期，各國大型企業(yè)特別是跨國公司往往實(shí)施自身結(jié)構(gòu)調(diào)整或重組，對生產(chǎn)和市場重新布局，目的是在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之際或經(jīng)濟(jì)開始增長時，更好地發(fā)揮自身強(qiáng)項(xiàng)優(yōu)勢，占有更多市場份額，實(shí)現(xiàn)企業(yè)進(jìn)步和

2、更大發(fā)展。最近出現(xiàn)的全球并購潮，即是這種情況的重演。拓展市場，做大做強(qiáng)，著眼未來持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略，在今年以來的企業(yè)并購中仍然是主旋律。主要的變化在于兩方面，一是發(fā)展中國家特別是中國企業(yè)成為此輪并購中的主力二是發(fā)達(dá)國家尤其是總部設(shè)在美國的跨國企業(yè)，則在基本戰(zhàn)略不變的前提下，出現(xiàn)了戰(zhàn)術(shù)上的變化。今年上半年，涉及中國企業(yè)的并購交易總額達(dá)1766億美元，較去年同期增長47.4%，是自1982年有記錄以來中國企業(yè)參與并購活動最為活躍的時期。中國上市

3、公司海外并購的標(biāo)的主要集中在能源、礦產(chǎn)、金融、TMT、工業(yè)制造類資產(chǎn)。其中，金額龐大的交易幾乎都集中于能源礦產(chǎn)和金融領(lǐng)域，并且這些交易基本上都由中石油、工商銀行和中國五礦等大型央企主導(dǎo)。盡管中國企業(yè)并購交易在全球并購市場中所占份額不大，而且與歐美大企業(yè)相比仍存在較大差距，但這是企業(yè)向國際化、全球化發(fā)展的必經(jīng)階段。多元化的跨國企業(yè)要想做大做強(qiáng)，需要通過不斷兼并獲得規(guī)模效應(yīng)。中國企業(yè)遵從這一旨在發(fā)揮優(yōu)勢、拓展市場的戰(zhàn)略，在近期的海外并購中取

4、得了顯著進(jìn)展，這既是中國企業(yè)國際化進(jìn)程的具體體現(xiàn)，也是新發(fā)展的開儼口。相比之下，總部設(shè)在美國的大型跨國企業(yè)卻通過在稅率較低國家建立于公司，然后以股票購買及股票置換等方式收購母公司的“稅收倒置“舉措，掀起了以避稅外遷為目的的并購潮。近兩個月內(nèi)宣布的大宗“稅收倒置“并購案就有兩起，很是吸引市場眼球。一是全球第二大醫(yī)療器械公司美敦力宣布以429億美元收購總部位于愛爾蘭都柏林的醫(yī)療器械公司柯惠醫(yī)療二是艾伯維同意以540億美元收購英國制藥公司夏爾

5、O這兩起并購的目的都是要將總部遷至對方公司所在地，以逃避美國高達(dá)35%的J稅收節(jié)省“或“活用“其在海外的現(xiàn)金。對此，美國政府一方面計劃推出一I頁禁止美國本土企業(yè)逃避稅收的相關(guān)議案，一方面痛批那些利用美國法律體制漏洞為避稅而選擇外遷的美國企業(yè)，并稱其為“丟掉自己國籍的企業(yè)逃兵“。美國總統(tǒng)奧巴馬日前表示，美國企業(yè)主應(yīng)表現(xiàn)出更多社會責(zé)任，停止抱怨美國的監(jiān)管政策。有輿論認(rèn)為，美國政府很難擋住這股避稅外逃潮，事態(tài)如何發(fā)展，還有待觀察。美國大企業(yè)這

6、種戰(zhàn)術(shù)并購舉動是繼去年法國富人紛紛移民他國出走后，發(fā)達(dá)國家出現(xiàn)的避稅新舉動，而且從個人蔓延到了企業(yè)層面。姑且不談這將對相關(guān)國家稅收乃至經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生多大程度的負(fù)面作用，大型跨國企業(yè)若大量持續(xù)“離家出走加之發(fā)展中國家不斷進(jìn)入填補(bǔ)空缺，如此“一出進(jìn)“持續(xù)交叉遞進(jìn)，很可能使世界生產(chǎn)及產(chǎn)業(yè)鏈布局發(fā)生結(jié)構(gòu)性改變，長此以往，世界經(jīng)濟(jì)格局自然也會隨之發(fā)生前所未有的變化。從這個角度看，發(fā)達(dá)國家大型跨國企業(yè)戰(zhàn)術(shù)的改變，也為包括中國在內(nèi)的發(fā)展中國家企業(yè)帶來潛在機(jī)

7、遇。意核桃協(xié)囡噩噩mJaS3全球企業(yè)并購出現(xiàn)新變化梁國強(qiáng)來自多家機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年以來全球企業(yè)并購交易十分活躍，并購規(guī)模已經(jīng)達(dá)到國際金融危機(jī)前的水平。半年來，全球各大企業(yè)的并購活動，除了未雨綢繆、謀求今后市場優(yōu)勢這一戰(zhàn)略主旋律外，也呈現(xiàn)出兩方面新變化O歷史上，每臨近世界經(jīng)濟(jì)衰退或危機(jī)的后期，各國大型企業(yè)特別是跨國公司往往實(shí)施自身結(jié)構(gòu)調(diào)整或重組，對生產(chǎn)和市場重新布局，目的是在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之際或經(jīng)濟(jì)開始增長時，更好地發(fā)揮自身強(qiáng)項(xiàng)優(yōu)勢，占有

8、更多市場份額，實(shí)現(xiàn)企業(yè)進(jìn)步和更大發(fā)展。最近出現(xiàn)的全球并購潮，即是這種情況的重演。拓展市場，做大做強(qiáng)，著眼未來持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略，在今年以來的企業(yè)并購中仍然是主旋律。主要的變化在于兩方面，一是發(fā)展中國家特別是中國企業(yè)成為此輪并購中的主力二是發(fā)達(dá)國家尤其是總部設(shè)在美國的跨國企業(yè)，則在基本戰(zhàn)略不變的前提下，出現(xiàn)了戰(zhàn)術(shù)上的變化。今年上半年，涉及中國企業(yè)的并購交易總額達(dá)1766億美元，較去年同期增長47.4%，是自1982年有記錄以來中國企業(yè)參與并購

9、活動最為活躍的時期。中國上市公司海外并購的標(biāo)的主要集中在能源、礦產(chǎn)、金融、TMT、工業(yè)制造類資產(chǎn)。其中，金額龐大的交易幾乎都集中于能源礦產(chǎn)和金融領(lǐng)域，并且這些交易基本上都由中石油、工商銀行和中國五礦等大型央企主導(dǎo)。盡管中國企業(yè)并購交易在全球并購市場中所占份額不大，而且與歐美大企業(yè)相比仍存在較大差距，但這是企業(yè)向國際化、全球化發(fā)展的必經(jīng)階段。多元化的跨國企業(yè)要想做大做強(qiáng)，需要通過不斷兼并獲得規(guī)模效應(yīng)。中國企業(yè)遵從這一旨在發(fā)揮優(yōu)勢、拓展市場

10、的戰(zhàn)略，在近期的海外并購中取得了顯著進(jìn)展，這既是中國企業(yè)國際化進(jìn)程的具體體現(xiàn)，也是新發(fā)展的開儼口。相比之下，總部設(shè)在美國的大型跨國企業(yè)卻通過在稅率較低國家建立于公司，然后以股票購買及股票置換等方式收購母公司的“稅收倒置“舉措，掀起了以避稅外遷為目的的并購潮。近兩個月內(nèi)宣布的大宗“稅收倒置“并購案就有兩起，很是吸引市場眼球。一是全球第二大醫(yī)療器械公司美敦力宣布以429億美元收購總部位于愛爾蘭都柏林的醫(yī)療器械公司柯惠醫(yī)療二是艾伯維同意以54

11、0億美元收購英國制藥公司夏爾O這兩起并購的目的都是要將總部遷至對方公司所在地，以逃避美國高達(dá)35%的J稅收節(jié)省“或“活用“其在海外的現(xiàn)金。對此，美國政府一方面計劃推出一I頁禁止美國本土企業(yè)逃避稅收的相關(guān)議案，一方面痛批那些利用美國法律體制漏洞為避稅而選擇外遷的美國企業(yè)，并稱其為“丟掉自己國籍的企業(yè)逃兵“。美國總統(tǒng)奧巴馬日前表示，美國企業(yè)主應(yīng)表現(xiàn)出更多社會責(zé)任，停止抱怨美國的監(jiān)管政策。有輿論認(rèn)為，美國政府很難擋住這股避稅外逃潮，事態(tài)如何發(fā)

12、展，還有待觀察。美國大企業(yè)這種戰(zhàn)術(shù)并購舉動是繼去年法國富人紛紛移民他國出走后，發(fā)達(dá)國家出現(xiàn)的避稅新舉動，而且從個人蔓延到了企業(yè)層面。姑且不談這將對相關(guān)國家稅收乃至經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生多大程度的負(fù)面作用，大型跨國企業(yè)若大量持續(xù)“離家出走加之發(fā)展中國家不斷進(jìn)入填補(bǔ)空缺，如此“一出進(jìn)“持續(xù)交叉遞進(jìn)，很可能使世界生產(chǎn)及產(chǎn)業(yè)鏈布局發(fā)生結(jié)構(gòu)性改變，長此以往，世界經(jīng)濟(jì)格局自然也會隨之發(fā)生前所未有的變化。從這個角度看，發(fā)達(dá)國家大型跨國企業(yè)戰(zhàn)術(shù)的改變，也為包括中國在