國有上市企業(yè)-你如何激勵(lì)高管

1、國有上市企業(yè)，你如何激勵(lì)高管？國有上市企業(yè)，你如何激勵(lì)高管？新春過后，TCL在深交所正式掛牌上市。1997年，李東生及其團(tuán)隊(duì)以企業(yè)的增量資產(chǎn)作為管理層股權(quán)激勵(lì)的指標(biāo)。歷經(jīng)七年來的苦心經(jīng)營，李東生等人終于享受到了股權(quán)激勵(lì)帶給他們的豐厚利益。相比民營企業(yè)，國有企業(yè)在激勵(lì)機(jī)制實(shí)施的道路上仍是坎坷難行，問題主要集中在激勵(lì)股份的來源。兩難：流通不流通何從選擇？兩難：流通不流通何從選擇？國內(nèi)上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，股份來源無非是流通股和非流通股兩個(gè)途

2、徑。但是國有股激勵(lì)往往會(huì)出現(xiàn)低價(jià)自買自賣，因此國有企業(yè)不得不轉(zhuǎn)而使用流通股對管理層實(shí)施激勵(lì)。但使用流通股同樣存在明顯的“硬傷”。一方面，流通股價(jià)格比非流通高很多，無論是企業(yè)還是激勵(lì)對象出資購買，要么給出資方帶來較大的現(xiàn)金流壓力，要么就是激勵(lì)股票數(shù)額很少，難以起到有效的激勵(lì)作用。另一方面，我國現(xiàn)階段股票市場的價(jià)格變化很難體現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營情況，企業(yè)業(yè)績的增長和股票市場價(jià)格的浮動(dòng)沒有顯著相關(guān)。因此，激勵(lì)股份來源問題已經(jīng)成為國有上市公司實(shí)施激勵(lì)道

3、路上最大的絆腳石。途徑：國企激勵(lì)的“三劍客”途徑：國企激勵(lì)的“三劍客”在國有上市公司“山重水復(fù)疑無路”的時(shí)候，國資委在2003年底出臺了《關(guān)于規(guī)范國有企業(yè)改制工作的意見》。該意見中，“國有資產(chǎn)可以按照相關(guān)規(guī)定將國有股份轉(zhuǎn)讓給非國有投資者”，這意味著高管們可以在激勵(lì)計(jì)劃中獲得部分國有股份。同時(shí)在操作層面由“直接持有該企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)的單位負(fù)責(zé)或其委托中介機(jī)構(gòu)”完成“轉(zhuǎn)讓國有產(chǎn)權(quán)的決策、財(cái)務(wù)審計(jì)、離任審計(jì)、清產(chǎn)核資、資產(chǎn)評估和底價(jià)確定等”事項(xiàng)。

4、目前，我國企業(yè)使用的若干種激勵(lì)模式中，較為可行的有三種模式——經(jīng)營者持股、延期支付、業(yè)績股票。經(jīng)營者持股是指公司給予有較大貢獻(xiàn)的高級管理人員購買公司股份的權(quán)力，高管個(gè)人出資認(rèn)購一定數(shù)量的本公司股份，并由公司在鎖定期限內(nèi)代為管理，當(dāng)鎖定期結(jié)束之后，管理層持有的股份可以兌現(xiàn)或者轉(zhuǎn)讓。在這種模式中，激勵(lì)對象不僅是企業(yè)的經(jīng)營者，還擁有企業(yè)的股份，這樣就把個(gè)人利益和企業(yè)利益結(jié)合在一起，“同生共死”。延期支付是指公司將激勵(lì)對象的激勵(lì)薪酬，按公司當(dāng)日

5、股價(jià)折算成股份，存入公司為激勵(lì)對象單獨(dú)設(shè)立的延期支付帳戶，在既定的期限后或在該激勵(lì)對象退休以后，公司再以股份形式或根據(jù)期滿時(shí)的股價(jià)以現(xiàn)金方式支付給激勵(lì)對象。業(yè)績股票是指如果激勵(lì)對象在考核時(shí)達(dá)到預(yù)定目標(biāo)，公司授予其一定數(shù)量的股票或提取一定的獎(jiǎng)勵(lì)基金購買公司股票。這種激勵(lì)模式一般采用每年實(shí)施一次。此種激勵(lì)模式提取部分利潤購股，減少了企業(yè)和個(gè)人的現(xiàn)金流壓力；而且每次獎(jiǎng)勵(lì)的股票數(shù)額較少，不會(huì)使激勵(lì)對象為了保利做出錯(cuò)誤決策。關(guān)鍵：國有資產(chǎn)價(jià)值幾何

6、？關(guān)鍵：國有資產(chǎn)價(jià)值幾何？在認(rèn)購實(shí)際操作過程中，企業(yè)可以代替激勵(lì)對象支付部分購股資金。這部分價(jià)格一般按照凈資產(chǎn)價(jià)格。而當(dāng)激勵(lì)對象離開企業(yè)的時(shí)候，企業(yè)回購股份或者將股份內(nèi)部轉(zhuǎn)讓的價(jià)格如何制定卻需要激勵(lì)方案設(shè)計(jì)者認(rèn)真考慮。如果按照以往的激勵(lì)方案中仍以當(dāng)時(shí)的每股凈資產(chǎn)值為依據(jù)制定，那么每股凈資產(chǎn)的增長幅度較小，激勵(lì)對象通過增值獲得的收益不會(huì)很多；高管人員還有可能為了獲得更多收益，只關(guān)注凈資產(chǎn)的變化，忽略企業(yè)其他方面的發(fā)展。因此，國有企業(yè)實(shí)施股