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文檔簡(jiǎn)介
1、隨著投資的全球化,金融衍生產(chǎn)品在全球范圍內(nèi)獲得了發(fā)展,雙幣種衍生證券越來(lái)越受到投資者的重視.雙幣種期權(quán)收益不僅依賴于外國(guó)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的變化,還受到匯率風(fēng)險(xiǎn)的影響,因此投資機(jī)構(gòu)和投資者在使用雙幣種期權(quán)時(shí)面臨著多重風(fēng)險(xiǎn).對(duì)使用雙幣種期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理具有重要的意義.
當(dāng)國(guó)內(nèi)的公司持有外國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),并且利用看跌期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖時(shí),進(jìn)行對(duì)沖的期權(quán)即為雙幣種期權(quán).本文研究了在這種情況下的VaR(Value at Risk)的風(fēng)險(xiǎn)管理
2、.考慮到匯率制度主要有固定匯率制度和浮動(dòng)匯率制度,本文主要考慮了在固定匯率制度下使用的雙幣種期權(quán)的最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)管理.在本文中主要進(jìn)行了以下工作:
(1)在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)支付紅利的情況下,得到了VaR的表達(dá)式以及最優(yōu)的敲定價(jià)格.
(2)對(duì)前面得到的最優(yōu)結(jié)果做了比較靜態(tài)分析,得到的結(jié)論是:最優(yōu)敲定價(jià)格與金融機(jī)構(gòu)愿意承擔(dān)的對(duì)沖費(fèi)用獨(dú)立,并取決于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的分布、對(duì)沖期限和公司期望的預(yù)期保護(hù)水平.
通過(guò)研究發(fā)現(xiàn):使
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