基于三因子仿射模型的上交所國債利率期限結構研究.pdf

1、中文圖書分類號：中文圖書分類號：F83830.0.9191基于三因子仿射模型的上交所國債利率期限結基于三因子仿射模型的上交所國債利率期限結構研究構研究學生姓名：所在院系：金融學院專業(yè)名稱：金融學研究方向：金融工程與投資屆別：2013屆導師姓名：論文完成時間：2012年9月安徽財經(jīng)大學碩士學位論文1基于基于三因子仿射模型的上交所國債利率期限結構研究因子仿射模型的上交所國債利率期限結構研究內(nèi)容內(nèi)容摘要摘要利率期限結構理論是指不同期限國債到期

2、收益率與到期期限之間的關系，它反映了時間因素對利率的影響。它是資產(chǎn)定價、風險管理及套期保值的基礎，同時也是中央銀行制定貨幣政策進行宏觀調(diào)控的重要分析工具，在整個金融系統(tǒng)中起著重要的作用。隨著我國社會主義市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展、利率市場化的不斷推進、國債規(guī)模的不斷擴大以及國際金融風險對我國金融市場的沖擊，對利率期限結構的研究愈發(fā)重要。本文首先介紹了利率期限結構的研究背景，分析了研究利率期限結構的意義。然后對國內(nèi)外的研究狀況和理論做了簡要介紹。

3、本文主要構建了一種三因子仿射利率期限結構模型，研究它對上交所國債市場利率期限結構的描述效果。為了估計模型參數(shù)，本文首先通過NelsonSiegel模型擬合得到即期利率數(shù)據(jù)。然后由相關分析得出單因子動態(tài)模型不能很好的描述利率的動態(tài)變化。而通過因子分析可知三因子模型能夠充分的解釋利率變化狀況。在得到即期利率數(shù)據(jù)的基礎上，本文利用卡爾曼濾波極大似然法估計出模型參數(shù)，并對得到的即期利率的預測值和調(diào)整值與實際值進行對比，結果發(fā)現(xiàn)模型對1年期和2年