關于估計國債利率期限結構的實證數(shù)值研究.pdf

1、研究國債的利率期限結構，為資金市場提供具有普遍參考價值的利率，從而對市場上的各種利率產品進行定價以及進行風險管理，即對股票、債券等金融產品定價和預測，是當前的重要研究課題。本文以分析我國國債現(xiàn)狀為基礎，分析研究了利率期限結構的有關理論，并且對我國目前國債利率期限結構進行了實證研究。作為學位論文的選題是有理論與實際意義的。 論文首先綜述與分析了我國債券市場的發(fā)展過程、存在的問題。然后對利率期限結構的三大傳統(tǒng)理論：預期理論、市場分割

2、理論和流動性偏好理論，及各種理論的優(yōu)缺點進行了研究。并且探討了國際上現(xiàn)代利率期限結構理論的最新發(fā)展，特別是80年代以后利率期限結構的兩大主流理論模型：一般均衡模型和無套利分析模型。 對我國國債利率期限結構的實證數(shù)值研究是論文的主要部分。本文研究目前流行的估計國債利率期限結構的方法，以中國上海證券市場中交易的25只固定收益的附息債券為樣本，先用三種需要設置節(jié)點的樣條函數(shù)法估計了我國國債市場的利率期限結構，并根據(jù)擬合結果對三種方法進

3、行數(shù)值分析與比較，其結果為：三種方法中B-樣條法是最適合我國國債市場的利率期限結構擬合方法；然后用國際上成熟的模型Nelson-Siegel模型和Svensson模型擬合了國債的利率期限結構，這兩種方法所擬合的收益率曲線與國外此類方法擬合的收益率曲線形狀基本吻合，并且兩種方法之間沒有太大的差別。目前，尚未見到用本論文所闡述的方式(五種方法同時使用)及所論述的結果。 根據(jù)所估計的結果，分析了我國目前國債利率期限結構的狀況和不合理之