開放條件下中國貨幣政策有效性研究.pdf

1、中國自1994年外匯管理體制改革后,對外開放程度明顯提高,內(nèi)外均衡矛盾也日益突出,在一定程度上削弱了貨幣政策的有效性,特別是1997年以來的以治理通貨緊縮為主要目標的擴張性貨幣政策的效果不甚理想,主要原因是內(nèi)外雙重目標的矛盾性加劇,貨幣政策操作目標的可控性減弱,宏觀金融調(diào)控的獨立性受到制約和部分貨幣政策工具有效性的下降.針對開放條件下中國貨幣政策的效性不足的情況,作者認為應從以下幾個方面去改善這種狀況.首先是要適明調(diào)整貨幣政策中介目標,

2、應由總量性指標逐漸向價格性指標過渡,其中最為關鍵的是要進行利率體系的市場化改革,并選擇更有彈性的匯率制度,前者是對內(nèi)均衡的中介目標,后者是對外均衡的中介目標;其次是在大力發(fā)展公開市場業(yè)務的同時,進行多種貨幣政策工具的創(chuàng)新,比如：外匯同業(yè)拆借市場和人民幣遠期市場,給央行提供一種補充性的宏觀調(diào)控手段,增強了貨幣政策的效應;再次是要進行國際貨幣政策的協(xié)調(diào).在各國經(jīng)濟聯(lián)系日益密切的今天,若只根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟情況制定貨幣政策,而不考慮別國經(jīng)濟對其的影