應計質量與現(xiàn)金持有——基于中國A股市場的經驗數(shù)據(jù).pdf

1、市場化經濟日益成熟的今天，會計信息已經成為政府管理部門進行宏觀調控，投資者衡量經營者績效，債權人和社會公眾評價公司財務狀況、防范違約風險的重要依據(jù)，會計信息質量引起社會各方的越來越多的關注。
　　而現(xiàn)金作為公司中流動性最強的資產，同時也是獲利性最低的資產，在公司財務中起著重要的作用。那么，會計信息質量和公司持有現(xiàn)金量之間存在什么關系呢？本文正是研究會計信息質量和現(xiàn)金持有量之間的相關關系。
　　本文以滬深兩市1998-2009

2、年的中國A股市場的上市公司為研究樣本，利用CSMAR數(shù)據(jù)庫和RESSET數(shù)據(jù)庫中的財務報表和行業(yè)分類信息研究上市公司現(xiàn)金持有和會計信息質量間的關系。本文以現(xiàn)金持有比率衡量現(xiàn)金持有水平，以應計質量衡量會計信息質量，研究會計信息質量和現(xiàn)金持有水平的關系。
　　通過統(tǒng)計回歸結果發(fā)現(xiàn)，應計質量可以有效替代會計信息質量，同時，數(shù)據(jù)顯示公司應計質量越高，現(xiàn)金持有水平越低。這說明會計信息質量有效降低了信息不對稱和逆向選擇成本，從而使公司現(xiàn)金持有

3、水平降低。另外，控制變量的結果顯示，銀行借款水平、凈營運資本水平和現(xiàn)金持有水平呈負相關關系，而凈資產收益率、經營活動凈現(xiàn)金流量和現(xiàn)金持有水平呈正相關關系。
　　同時，針對A股市場的構成特點，將A股市場分為主板市場和中小板市場，針對兩個市場的特點，同樣以現(xiàn)金持有比率衡量現(xiàn)金持有水平，以應計質量衡量會計信息質量，研究不同市場上會計信息質量和現(xiàn)金持有水平的關系。研究發(fā)現(xiàn)，主板市場服從假設，中小板市場上會計信息質量與公司現(xiàn)金持有之間的關系

4、不明顯。具體來說，本文共分為五個部分:
　　第一部分，導論。理清國內外學者的研究歷程，在以前學者研究的基礎上，提出本文的選題動機，研究內容、研究思路以及研究意義;
　　第二部分，理論基礎。對會計信息質量、應計項目、應計質量、現(xiàn)金持有進行概念上的界定，并且對四個概念之間的關系進行闡述。同時，從應計項目的理論基礎——權責發(fā)生制為基礎，介紹應計項目產生的原因，并對應計質量的計量方法和計量模型進行歸納總結。最后，從信息不對稱和代理理

5、論出發(fā)，研究會計信息質量對公司現(xiàn)金持有量的影響。
　　第三部分，文獻綜述。分別從國外、國內兩個方面來梳理會計信息質量和現(xiàn)金持有方面的文獻，借鑒各位學者在兩者關系的探討中的重要結論;
　　第四部分，實證結果。利用DD模型，以1998-2009年上市公司的財務報表為樣本，對我國的A股上市公司應計質量進行計量，然后參照Opler等(1999)，Ozkan and Ozkan(2004), Garcia-Teruel and Mar

6、tinez-Solano(2009)等文獻的研究模型，設計所需模型，進行實證檢驗。結果表明，現(xiàn)金持有水平與應計質量顯著負相關;針對主板和中小板的對比分析中顯示，主板市場服從假設，中小板市場上會計信息質量與公司現(xiàn)金持有之間的關系不明顯。
　　第五部分，結論與建議?？偨Y本文的研究結論，對應計質量和現(xiàn)金持有之間的關系進行分析，同時，對于主板和中小板這兩個存在政策差異的不同板塊進行比較，更加細致的對A股市場的應計質量和現(xiàn)金持有之間的關系進