關(guān)聯(lián)并購的績效、盈余管理與股權(quán)結(jié)構(gòu)影響因素——來自中國資本市場的實證證據(jù).pdf

1、中國資本市場運行十多年來，其發(fā)展速度有目共睹，公司并購事件頻頻發(fā)生。我國上市公司利用關(guān)聯(lián)交易實現(xiàn)并購是非常普遍的現(xiàn)象。關(guān)聯(lián)并購的影響范圍很廣，不僅影響證券市場，而且還動用大量的社會資源，牽涉到全社會資源在各個相關(guān)利益團(tuán)體之間的再分配，所以，關(guān)聯(lián)并購已日益成為人們關(guān)注的焦點。研究上市公司關(guān)聯(lián)并購中的問題無疑具有重要的現(xiàn)實意義。 本文以在上海和深圳證交所上市的2002年發(fā)生關(guān)聯(lián)并購的公司為樣本展開研究，試圖回答以下問題：1、關(guān)聯(lián)并購

2、(本文中特指上市公司向關(guān)聯(lián)方出售資產(chǎn)和轉(zhuǎn)讓股權(quán))對于被并購方來說是否改善了公司業(yè)績?2、在并購過程中，發(fā)生關(guān)聯(lián)并購的公司有沒有盈余管理的跡象?并購公司業(yè)績的變化是不是盈余管理的結(jié)果?3、這些關(guān)聯(lián)并購的交易額和股權(quán)結(jié)構(gòu)有何關(guān)系?在運用實證研究方法的基礎(chǔ)上，本文驗證了以下假設(shè)：1、關(guān)聯(lián)并購并沒有給被并購方公司帶來績效上顯著的改善。2、發(fā)生關(guān)聯(lián)轉(zhuǎn)讓的公司在轉(zhuǎn)讓的前一會計年度，存在降低利潤的盈余管理行為，可操縱應(yīng)計利潤表現(xiàn)為負(fù)值。3、發(fā)生關(guān)聯(lián)轉(zhuǎn)

3、讓的公司在轉(zhuǎn)讓當(dāng)年，存在提高利潤的盈余管理行為，可操縱應(yīng)計利潤表現(xiàn)為正值。4、關(guān)聯(lián)并購的發(fā)生金額與第一大股東持股比例正相關(guān)。5、關(guān)聯(lián)并購發(fā)生金額與多個大股東之間的制衡能力相關(guān)，多個大股東之間的制衡能力越弱，關(guān)聯(lián)并購發(fā)生金額越大。本研究結(jié)論為政府制訂監(jiān)管政策提供了一定理論參考。 本文共分為四章： 第一章：關(guān)聯(lián)并購的有關(guān)理論問題。本章在闡述關(guān)聯(lián)并購的定義、形式、存在原因以及關(guān)聯(lián)交易的形式的基礎(chǔ)上，說明了研究關(guān)聯(lián)并購相關(guān)問題的