中國(guó)資本市場(chǎng)并購(gòu)目標(biāo)公司預(yù)測(cè)研究.pdf

1、并購(gòu)是企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的重要選擇之一。在成熟資本市場(chǎng)國(guó)家，根據(jù)以往并購(gòu)事件，分析什么樣的上市公司容易被并購(gòu)者看中，一直是學(xué)術(shù)界以及股票投資實(shí)務(wù)界倍受關(guān)注的研究課題。我國(guó)的資本市場(chǎng)盡管成立才十來(lái)年時(shí)間，但上市公司的兼并收購(gòu)從無(wú)到有，數(shù)量和規(guī)模迅速擴(kuò)大，控制權(quán)轉(zhuǎn)移日益頻繁。然而，具有何種特征的企業(yè)容易被并購(gòu)?我國(guó)資本市場(chǎng)上的目標(biāo)公司是否可以預(yù)測(cè)出來(lái)?對(duì)這一問(wèn)題，本文擬做出回答。 為了能夠更好地考察我國(guó)新階段下的并購(gòu)活動(dòng)，本文運(yùn)用多種統(tǒng)計(jì)

2、分析方法，對(duì)2001年-2004年我國(guó)資本市場(chǎng)上的并購(gòu)目標(biāo)公司的特征及預(yù)測(cè)進(jìn)行研究。根據(jù)我國(guó)并購(gòu)制度背景以及相關(guān)并購(gòu)理論，提出公司規(guī)模、無(wú)效管理層、償債能力、增長(zhǎng)…資源不平衡、價(jià)值低估等假設(shè)，選用盡可能全面的指標(biāo)變量，以O(shè)NEWAY ANOVA、曼-惠特尼U檢驗(yàn)、Logit回歸等統(tǒng)計(jì)方法進(jìn)行實(shí)證分析，來(lái)識(shí)別出影響我國(guó)上市公司成為并購(gòu)目標(biāo)的顯著性因素，在此基礎(chǔ)上構(gòu)建模型來(lái)解釋我國(guó)資本市場(chǎng)上并購(gòu)發(fā)生的動(dòng)因以及假設(shè)的適應(yīng)性，同時(shí)預(yù)測(cè)未來(lái)并購(gòu)發(fā)

3、生的概率。 本文共分六章。第一章是緒論，主要介紹本文的研究背景、問(wèn)題的提出、研究范圍與目的、論文結(jié)構(gòu)以及本文創(chuàng)新之處。第二章是并購(gòu)理論與文獻(xiàn)回顧，界定了本文研究的并購(gòu)概念，分析探討了并購(gòu)動(dòng)因理論，分別介紹了國(guó)內(nèi)外有關(guān)并購(gòu)目標(biāo)公司的特征及其可預(yù)測(cè)性的研究成果，為本文的研究提供方法和技術(shù)參考。第三章為研究設(shè)計(jì)，結(jié)合并購(gòu)動(dòng)因理論以及我國(guó)的并購(gòu)背景，提出關(guān)于并購(gòu)目標(biāo)公司特征的研究假設(shè)，并對(duì)實(shí)證研究的樣本選擇、數(shù)據(jù)來(lái)源以及研究方法做了說(shuō)明