基于EVA評(píng)價(jià)的國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)機(jī)制研究——以天津泰達(dá)建設(shè)集團(tuán)為例.pdf

1、本文以競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)中的非上市國(guó)有企業(yè)為研究對(duì)象，是研究國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)機(jī)制改革問(wèn)題的應(yīng)用型文章，以天津泰達(dá)建設(shè)集團(tuán)有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)泰達(dá)建設(shè)集團(tuán))這樣一個(gè)中型地方國(guó)有房地產(chǎn)企業(yè)集團(tuán)為研究分析的基本背景。本文所指“經(jīng)營(yíng)者”根據(jù)研究的需要界定為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者團(tuán)隊(duì)，鑒于對(duì)經(jīng)營(yíng)者和董事、監(jiān)事考核與激勵(lì)有差異，所以不包括董事、監(jiān)事。文中“管理者”、“經(jīng)營(yíng)層”或“經(jīng)營(yíng)管理者”等的表述均同此。本文研究的EVA是用于經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)的EVA，EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)亦是指經(jīng)

2、營(yíng)者激勵(lì)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)。 目前，以中央企業(yè)為代表的我國(guó)國(guó)有企業(yè)的公司治理狀況已取得階段性突破，但仍還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)有效的公司治理，國(guó)資委成立以來(lái)，以中央企業(yè)為重點(diǎn)，啟動(dòng)了股份制改造、董事會(huì)建設(shè)試點(diǎn)等完善公司治理結(jié)構(gòu)的改革措施，推行了業(yè)績(jī)考核和將業(yè)績(jī)考核與獎(jiǎng)懲任免掛鉤的公司治理機(jī)制改革措施，研究并進(jìn)行了國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算制度和上繳利潤(rùn)制度推行的準(zhǔn)備工作等，這些致力于完善公司治理的措施，本質(zhì)上是解決所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離下的代理問(wèn)題，即以資本所有者

3、與經(jīng)營(yíng)者為主的利益相關(guān)者的利益一致性問(wèn)題，其核心是資本所有者與經(jīng)營(yíng)者利益一致性問(wèn)題，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。但在有效地解決“一致性”問(wèn)題上，僅僅依靠結(jié)構(gòu)和制度上的監(jiān)督與制衡是不能完全解決公司治理中的代理成本與道德風(fēng)險(xiǎn)的，還需要有效的激勵(lì)機(jī)制改革與完善來(lái)解決資本所有者與經(jīng)營(yíng)者之間關(guān)系的動(dòng)力問(wèn)題，彌補(bǔ)公司治理結(jié)構(gòu)和外部治理環(huán)境等方面暫時(shí)的缺陷和不足。有效的激勵(lì)機(jī)制的關(guān)鍵在于科學(xué)有效的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)及其基礎(chǔ)上的激勵(lì)措施。而經(jīng)濟(jì)增

4、加值(EVA)是近年來(lái)被認(rèn)為比會(huì)計(jì)利潤(rùn)指標(biāo)更能準(zhǔn)確反映企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造水平的評(píng)價(jià)指標(biāo)。 本文主要圍繞國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)機(jī)制與公司治理問(wèn)題展開(kāi)的。結(jié)合泰達(dá)建設(shè)集團(tuán)的實(shí)際進(jìn)行研究：一是為泰達(dá)建設(shè)集團(tuán)以產(chǎn)權(quán)改革為重點(diǎn)的綜合改革尋找突破口；二是解決泰達(dá)建設(shè)集團(tuán)行業(yè)和企業(yè)特點(diǎn)下EVA經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)機(jī)制如何應(yīng)用，也以此為其他類(lèi)似企業(yè)應(yīng)用提供一些具體的思路；三是說(shuō)明EVA經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)機(jī)制的應(yīng)用重在理念，而非精確計(jì)算，要靈活運(yùn)用。論文從公司治理與EVA評(píng)

5、價(jià)和激勵(lì)的基本理論入手，分析激勵(lì)機(jī)制、特別是EVA經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)機(jī)制對(duì)公司治理的作用，在總結(jié)分析國(guó)內(nèi)企業(yè)EVA經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)機(jī)制應(yīng)用的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)基礎(chǔ)上，揭示EVA經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)機(jī)制在企業(yè)應(yīng)用中的問(wèn)題點(diǎn)和難點(diǎn)，結(jié)合泰達(dá)建設(shè)集團(tuán)的實(shí)際情況，分析泰達(dá)建設(shè)集團(tuán)引入基于EVA評(píng)價(jià)的激勵(lì)機(jī)制的可行性，在此基礎(chǔ)上解決泰達(dá)建設(shè)集團(tuán)如何應(yīng)用EVA評(píng)價(jià)對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行考核和激勵(lì)的問(wèn)題，特別是針對(duì)集團(tuán)下屬企業(yè)的不同業(yè)務(wù)板塊和不同發(fā)展階段的差異問(wèn)題、針對(duì)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的周期波動(dòng)問(wèn)題

6、、針對(duì)EVA經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)機(jī)制應(yīng)用中過(guò)程控制問(wèn)題等，本文提出一些見(jiàn)解和方法，并對(duì)泰達(dá)建設(shè)集團(tuán)實(shí)施EVA經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)機(jī)制配套或同步改革措施問(wèn)題進(jìn)行了探討。本文的創(chuàng)新之處是用新的視角對(duì)泰達(dá)建設(shè)集團(tuán)行業(yè)和企業(yè)特點(diǎn)下的基于EVA評(píng)價(jià)與激勵(lì)的設(shè)計(jì)及相應(yīng)調(diào)整，如戰(zhàn)略投資項(xiàng)目的投資延期計(jì)算資本成本、清理不良資產(chǎn)的損失不扣減經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)等，以及通過(guò)作為確定業(yè)績(jī)指標(biāo)重要部分的目標(biāo)EVA值中EVA改善值和不同資本成本率的設(shè)計(jì)，解決集團(tuán)下屬企業(yè)不同業(yè)務(wù)板塊的差異問(wèn)題；