基于VAR的券商權(quán)證避險(xiǎn)實(shí)證研究.pdf_第1頁(yè)
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1、衍生品定價(jià)理論的經(jīng)典模型是B-S模型，但其本身涉及一些與實(shí)務(wù)不符合的假設(shè)，如果直接將其用于新興衍生品市場(chǎng)會(huì)存在巨大的模型風(fēng)險(xiǎn)。筆者嘗試將權(quán)證的避險(xiǎn)策略與傳統(tǒng)B-S模型分割開來，用非參數(shù)統(tǒng)計(jì)的方法來估計(jì)股票和權(quán)證價(jià)格的分布情況。此外，本文將國(guó)際上流行的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量VaR方法引入權(quán)證的風(fēng)險(xiǎn)管理當(dāng)中，以最小化資本損失為目標(biāo)，不但能規(guī)避避險(xiǎn)組合的資本損失，還能保留潛在的上方收益。 本文利用我國(guó)權(quán)證市場(chǎng)的實(shí)際數(shù)據(jù)，對(duì)模型的避險(xiǎn)效果進(jìn)行檢驗(yàn)。檢

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