我國(guó)認(rèn)購(gòu)權(quán)證價(jià)格的實(shí)證研究.pdf

1、本論文試圖通過對(duì)認(rèn)購(gòu)權(quán)證定價(jià)的產(chǎn)生背景的研究,數(shù)學(xué)模型的建立和實(shí)證檢驗(yàn)分析,發(fā)現(xiàn)權(quán)證定價(jià)模型定價(jià)效果,找到較為接近事實(shí)的和有效的定價(jià)方法。
　　 經(jīng)典模型Black-Scholes模型是期權(quán)定價(jià)史上的重大突破,被實(shí)證一再證明是相對(duì)準(zhǔn)確的定價(jià)模型,因此論文的研究是從Black-Scholes模型開始的。本文利用Black-Scholes模型在歷史波動(dòng)率與隱含波動(dòng)率下對(duì)9支認(rèn)購(gòu)權(quán)證進(jìn)行定價(jià),并由此研究我國(guó)認(rèn)股權(quán)證定價(jià)中的一些重要問題

2、。本文還通過認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)格與對(duì)應(yīng)實(shí)際價(jià)格的對(duì)比分析、誤差統(tǒng)計(jì)量分析以及定價(jià)誤差與波動(dòng)率、到期時(shí)間、認(rèn)購(gòu)權(quán)證的內(nèi)在百分比價(jià)值的關(guān)系建立誤差的回歸模型,找出誤差原因所在,提高認(rèn)購(gòu)權(quán)證的定價(jià)水平。
　　 在一定假設(shè)下,即(1)、市場(chǎng)處于均衡狀態(tài)下;(2)、股票價(jià)格大于認(rèn)購(gòu)權(quán)證的原始行權(quán)價(jià)格與實(shí)時(shí)行權(quán)比例的比值;(3)、在樣本選擇區(qū)段內(nèi),無風(fēng)險(xiǎn)利率不發(fā)生變化,本文根據(jù)認(rèn)購(gòu)權(quán)證與股票之間的關(guān)系:W=qS-K(W:認(rèn)股權(quán)證價(jià)格,q:行權(quán)