我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)行次級(jí)債的問題研究.pdf

1、次級(jí)債作為商業(yè)銀行的一種主動(dòng)負(fù)債工具，近年來得到了國(guó)際銀行界的廣泛認(rèn)同和青睞，對(duì)商業(yè)銀行的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、持續(xù)發(fā)展，甚至金融危機(jī)國(guó)家的銀行體系重建都發(fā)揮了積極作用。由于次級(jí)債的本金和利息清償順序位于商業(yè)銀行一般負(fù)債之后、股權(quán)資本之前，且期限較長(zhǎng)，使它能為銀行營(yíng)運(yùn)損失提供緩沖力量，具有一定股權(quán)資本特征，因此巴塞爾協(xié)議把具備一定條件的次級(jí)債認(rèn)可為銀行的附屬資本。隨著我國(guó)商業(yè)銀行資本監(jiān)管的加強(qiáng)，資本充足率的最低標(biāo)準(zhǔn)逐漸成為限制各銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張

2、的“緊箍咒”，而資本金嚴(yán)重不足，資本補(bǔ)充渠道的缺乏使得各銀行飽受資本約束之苦。因此次級(jí)債的丌閘放行為商業(yè)銀行快捷、持續(xù)地補(bǔ)充資本金開辟了一條新道路。 本文正是以次級(jí)債這一在我國(guó)還屬較新的融資工具為對(duì)象所做的研究。文章首先從對(duì)資本金的概念敘述入手，進(jìn)而引出對(duì)作為附屬資本項(xiàng)目之一的次級(jí)債的闡述，包括次級(jí)債的定義，理論上的功能以及潛在風(fēng)險(xiǎn)分析。由于次級(jí)債在我國(guó)發(fā)行時(shí)問還較短，有必要學(xué)習(xí)和借鑒國(guó)外商業(yè)銀行次級(jí)債的發(fā)行經(jīng)驗(yàn)，因此本文也詳細(xì)

3、介紹了國(guó)外商業(yè)銀行的發(fā)行狀況和相關(guān)法規(guī)。接下來文章的重點(diǎn)部分主要是對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行次級(jí)債的發(fā)行情況進(jìn)行了綜合研究，首先分析了各個(gè)銀行次級(jí)債的發(fā)行方式以及條款設(shè)計(jì)要素包括發(fā)行規(guī)模，發(fā)行期限，付息方式和期權(quán)條款。在研究中文章采取了對(duì)比分析法和實(shí)證分析法等研究方法考察這些條款設(shè)計(jì)的目的和原則，結(jié)果表明：國(guó)有商業(yè)銀行均采取公丌發(fā)行方式且發(fā)行規(guī)模巨大，期限較長(zhǎng)，付息品種較為豐富并附有贖回條款，而股份制商業(yè)銀行均是定向發(fā)行且條款設(shè)計(jì)各有不同。在此基礎(chǔ)

4、上，本文深入分析了發(fā)行次級(jí)債對(duì)銀行各利益團(tuán)體的影響，具體包括次級(jí)債一級(jí)市場(chǎng)機(jī)制和二級(jí)市場(chǎng)機(jī)制對(duì)管理層的約束行為，次級(jí)債的發(fā)行成本對(duì)股東權(quán)益的影響，發(fā)行次級(jí)債對(duì)投資者和債券市場(chǎng)的影響，以及對(duì)銀行抗風(fēng)險(xiǎn)能力的影響。 由于我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)行次級(jí)債尚屬于起步階段，還面臨著來自認(rèn)識(shí)偏誤、市場(chǎng)基礎(chǔ)脆弱、銀行財(cái)務(wù)承受能力不高、制度基礎(chǔ)不健全等方面的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。本文認(rèn)為，要應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)，充分發(fā)揮次級(jí)債券的功能優(yōu)勢(shì)，必須從金融基礎(chǔ)建設(shè)，次級(jí)債發(fā)行、流