次級債法律制度研究.pdf

1、次級債是指根據(jù)當(dāng)事人約定或者法律強(qiáng)制規(guī)定,在一定的情勢下,部分債權(quán)人清償順序位于某些或全部其他債權(quán)之后的債權(quán)。債權(quán)性與次級性共同構(gòu)成了次級債的基本屬性。由于次級債是新創(chuàng)設(shè)的金融衍生品,它所蘊(yùn)含的市場風(fēng)險(xiǎn)也是巨大的。完善次級債法律制度體系,可以有效規(guī)避次級債風(fēng)險(xiǎn),最大發(fā)揮它的功能作用。
　　 首先,次級債的次級受償性與破產(chǎn)法的債權(quán)平等清償原則相矛盾,合法效力受到質(zhì)疑。歐美國家往往通過修改成文法或援用合同理論解決次級債的效力沖突。我

2、國次級債的適用范圍較窄,主要集中于金融行業(yè)、證券領(lǐng)域,次級債的司法經(jīng)驗(yàn)較為欠缺。因此應(yīng)由最高人民法院發(fā)布法律適用解釋,從而形成關(guān)于次級債一般問題的法律調(diào)整,進(jìn)而提高次級債法律制度的效力位階,對破產(chǎn)法平等受償原則做出例外規(guī)定。其次,次級債期限較長,不易流動,流動風(fēng)險(xiǎn)較高。我國次級債處于起步階段,應(yīng)限制自然人直接持券投資,鼓勵多方機(jī)構(gòu)投資者對次級債進(jìn)行理性投資。加快構(gòu)建以市場交易為重要依托、以債券代理結(jié)算、國債柜臺交易等為輔助手段的流通平臺