基于EVA的我國(guó)非壽險(xiǎn)公司管理者激勵(lì)機(jī)制研究.pdf

1、隨著外資保險(xiǎn)公司的進(jìn)入，保險(xiǎn)公司股份制改造步伐加快，使得實(shí)力雄厚的非壽險(xiǎn)公司紛紛上市。這樣的結(jié)果是非壽險(xiǎn)公司的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)不斷的分離，委托--代理關(guān)系變得越發(fā)的明顯。同時(shí)，隨著非壽險(xiǎn)公司的發(fā)展，公司之間的競(jìng)爭(zhēng)不斷的加劇，而無(wú)論是內(nèi)資非壽險(xiǎn)公司之間還是內(nèi)、外資非壽險(xiǎn)公司之間的競(jìng)爭(zhēng)，關(guān)鍵在于人才的競(jìng)爭(zhēng)，在于人力資源的競(jìng)爭(zhēng)。然而我國(guó)保險(xiǎn)人才的短缺造成了保險(xiǎn)人才流動(dòng)的十分不正常，而激勵(lì)機(jī)制作為人力資源管理的重要組成部分，成為留住公司高級(jí)管理人

2、員與核心員工的重要手段。在這種情況下有必要探討有效的激勵(lì)約束機(jī)制，使得股東與管理層、管理層與各分支機(jī)構(gòu)管理人員和核心員工剽益趨向于一致，最終實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化。 有效的激勵(lì)約束機(jī)制包括兩個(gè)部分：(1)是合理的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，(2)是有效的激勵(lì)措施。現(xiàn)今，我國(guó)非壽險(xiǎn)公司普遍采用傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)作為管理者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)存在許多的缺點(diǎn)，將影響到其業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的有效性。我國(guó)非壽險(xiǎn)公司的激勵(lì)措施主要建立在傳統(tǒng)的薪酬體系下，其在固定工

3、資的基礎(chǔ)上，將獎(jiǎng)金與當(dāng)年業(yè)績(jī)掛鉤，例如非壽險(xiǎn)公司的保費(fèi)收入規(guī)模、市場(chǎng)占有率、利潤(rùn)率等等；同時(shí)在一些非壽險(xiǎn)公司中也實(shí)行了股票期權(quán)制這種長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制，例如平安保險(xiǎn)集團(tuán)、中華聯(lián)合控股、人保財(cái)險(xiǎn)；這些激勵(lì)措施或多或少的存在著一些缺點(diǎn)，容易催生管理者的短期行為，而做出損害公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的動(dòng)機(jī)，最終損害股東的利益。 經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)是20世紀(jì)80年代初美國(guó)斯騰斯特公司提出的一種度量公司業(yè)績(jī)的財(cái)務(wù)指標(biāo)。EVA的出現(xiàn)，給西方許多國(guó)家?guī)?lái)了一場(chǎng)

4、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的風(fēng)暴，受到了一些國(guó)際著名的大公司的推崇，諸如西門(mén)子、索尼、可口可樂(lè)等。近幾年，國(guó)內(nèi)的東風(fēng)汽車(chē)、上海寶鋼、青島啤酒等企業(yè)，也開(kāi)始了EVA管理的嘗試。實(shí)際上，EVA不僅可用于業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)，而且其獲得成功的關(guān)鍵是將其應(yīng)用在對(duì)管理者激勵(lì)約束機(jī)制設(shè)計(jì)之中。 EVA引入非壽險(xiǎn)公司將使非壽險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)決策的制定和實(shí)施更符合股東利益；使非壽險(xiǎn)公司決策與股東的財(cái)富緊密銜接；使管理者與股東利益均沾、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)；其可與常規(guī)的企業(yè)年薪制、股票期權(quán)相結(jié)合，使

5、其充分發(fā)揮作用。 本文以保險(xiǎn)學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)、管理學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)等相關(guān)學(xué)科的知識(shí)為基礎(chǔ)，綜合運(yùn)用比較分析、定性分析與定量分析相結(jié)合等研究方法，結(jié)合找國(guó)非壽險(xiǎn)公司的具體情況，提出在我國(guó)非壽險(xiǎn)公司設(shè)計(jì)基于EVA的激勵(lì)機(jī)制的構(gòu)想。文章分為四個(gè)部分： 第一部分，首先概述了激勵(lì)機(jī)制的由來(lái)及界定，將論文的研究立于非壽險(xiǎn)公司對(duì)各層級(jí)的管理者的激勵(lì)機(jī)制；然后從業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和激勵(lì)措施兩個(gè)方面對(duì)國(guó)外、國(guó)內(nèi)激勵(lì)機(jī)制發(fā)展脈絡(luò)進(jìn)行簡(jiǎn)要的梳理；最后立腳點(diǎn)放在我國(guó)

6、的非壽險(xiǎn)公司，對(duì)其現(xiàn)有的激勵(lì)機(jī)制給予具體的剖析。我國(guó)非壽險(xiǎn)公司現(xiàn)在普遍采用的是傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，例如保費(fèi)收入規(guī)模、市場(chǎng)占有率、利潤(rùn)率、每股凈利潤(rùn)、每股凈資產(chǎn)等等。這幾年有的公司也意識(shí)到了僅僅采用傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)是不充分的，有的非壽險(xiǎn)公司開(kāi)始采用KPI業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)、有的公司采用財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)相結(jié)合的平衡積分卡，但是財(cái)務(wù)指標(biāo)占比仍然很大，并且采用的是傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，仍具有很大的局限性。我國(guó)非壽險(xiǎn)公司現(xiàn)在從經(jīng)濟(jì)性與非經(jīng)濟(jì)性?xún)蓚€(gè)方面設(shè)計(jì)激

7、勵(lì)措施，主要采用的是傳統(tǒng)的年薪制，有的非壽險(xiǎn)公司也開(kāi)始采用了股票期權(quán)這種長(zhǎng)期的激勵(lì)措施，但是這些激勵(lì)措施不能更好的激發(fā)管理者朝著公司價(jià)值最大化而奮斗。 第二部分，首先闡述EVA的核心思想是一個(gè)企業(yè)只有在其資本收益超過(guò)為獲得該收益所投入的資本的全部成本時(shí)、才能為股東帶來(lái)價(jià)值，介紹EVA的四個(gè)管理體系；然后從EVA指標(biāo)更有利于解決非壽險(xiǎn)公司委托代理關(guān)系，EVA指標(biāo)更有利于非壽險(xiǎn)公司各分支機(jī)構(gòu)管理者和核心員工的考核兩個(gè)方面分析了EVA

8、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)更優(yōu)于我國(guó)非壽險(xiǎn)公司現(xiàn)有的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)；通過(guò)EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)與NI、NPV、ROI、EPS等業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的對(duì)比分析，得出EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)更加優(yōu)越；最后從獎(jiǎng)金制度與股票期權(quán)兩個(gè)方面介紹了基于EVA的激勵(lì)措施的優(yōu)越性，最終得出我國(guó)非壽險(xiǎn)公司引入基于EVA的激勵(lì)機(jī)制是必要的。 第三部分，主要介紹EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)在非壽險(xiǎn)公司具體如何計(jì)算。EVA指標(biāo)的計(jì)算公式為：EVA=NOPAT-WACC×Capital，其中：NOP

9、AT是經(jīng)過(guò)調(diào)整后的營(yíng)業(yè)凈利澗，這個(gè)營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)是稅后息前凈利潤(rùn)、WACC是企業(yè)債務(wù)資本和權(quán)益資本的加權(quán)平均資本成本，站在不同角度EVA的計(jì)算公式將會(huì)有棚應(yīng)的變形。根據(jù)重要性、可得性、易理解性、易解釋性、可控性等EVA調(diào)整項(xiàng)目確定原則，結(jié)合非壽險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)特點(diǎn)從研究開(kāi)發(fā)支出、戰(zhàn)略性投資、折舊、遞延稅、各種準(zhǔn)備金等方面對(duì)EVA計(jì)算的調(diào)整項(xiàng)目給予確定。非壽險(xiǎn)公司汁算EVA時(shí)投入資本為需要支付的成本的資本，主要包括債務(wù)資木、權(quán)益資本，其中的債務(wù)資

10、本應(yīng)當(dāng)是有息債務(wù)成本，應(yīng)當(dāng)剔除由商業(yè)信用產(chǎn)生的流動(dòng)負(fù)債。盡管非壽險(xiǎn)公司的未決賠款準(zhǔn)備金與未到期責(zé)任準(zhǔn)備金屬于短期流動(dòng)負(fù)債，但是這部分準(zhǔn)備金是要承擔(dān)費(fèi)用的，所以不應(yīng)當(dāng)作為流動(dòng)負(fù)債從債務(wù)資本中扣除；此外非壽險(xiǎn)公司還應(yīng)當(dāng)考慮存入指定銀行的資木金、保險(xiǎn)保障基金、大量的流動(dòng)性金融資產(chǎn)和負(fù)債、分支公司只有承保利潤(rùn)等特點(diǎn)。EVA計(jì)算中加權(quán)平均資本成本K<,w>=K<,D>(1-T)D/D+E+k<,E>E/D+E；其中k<,D>為企業(yè)負(fù)債的稅前成本，

11、通常是根據(jù)企業(yè)各種負(fù)債的年利率及其在負(fù)債總額巾所占比率進(jìn)行加權(quán)平均計(jì)算所得；K<,E>為企業(yè)權(quán)益資本的成本，可以根據(jù)CAPM模型或套利模型計(jì)算得出；D為企業(yè)負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值；E為企業(yè)權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值。根據(jù)以上的相關(guān)指標(biāo)確定方法，結(jié)合某非壽險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表附以EVA指標(biāo)簡(jiǎn)單計(jì)算的實(shí)例。 第四部分，主要從業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與激勵(lì)措施兩個(gè)方面設(shè)計(jì)非壽險(xiǎn)公司的激勵(lì)機(jī)制。管理者業(yè)績(jī)包含的內(nèi)容比較多，涉及到很多方面，任何一種單一的財(cái)務(wù)指標(biāo)都不可能對(duì)其業(yè)績(jī)

12、做出完整的評(píng)價(jià)，需要與其他的非財(cái)務(wù)指標(biāo)結(jié)合使用，所以選取了基于EVA的綜合積分卡業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)。在第一節(jié)中，首先介紹了平衡積分卡的思想、EVA綜合積分卡的優(yōu)勢(shì)；然后從設(shè)計(jì)主要步驟、設(shè)計(jì)流程、績(jī)效考核流程三個(gè)方面介紹了我國(guó)非壽險(xiǎn)公司EVA綜合積分卡業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系的設(shè)計(jì)過(guò)程；最后從財(cái)務(wù)、市場(chǎng)與客戶(hù)、內(nèi)部經(jīng)營(yíng)、學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)四個(gè)方面構(gòu)建我國(guó)非壽險(xiǎn)公司EVA綜合積分卡業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系，對(duì)以上四個(gè)方面的具體指標(biāo)選取給予詳細(xì)介紹。在第二節(jié)中，從管理者紅

13、利發(fā)放和股票期權(quán)兩個(gè)方面設(shè)計(jì)非壽險(xiǎn)公司激勵(lì)措施。在紅利方面主要山基本薪酬和業(yè)績(jī)薪酬組成，基本薪酬下設(shè)一個(gè)保底薪酬，業(yè)績(jī)薪酬與管理者經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)相掛鉤。對(duì)于非壽險(xiǎn)公司盈利是首要目標(biāo)、但業(yè)務(wù)規(guī)模同樣重要，所以業(yè)績(jī)薪酬與規(guī)模和效益兩項(xiàng)業(yè)績(jī)指標(biāo)掛鉤。規(guī)模指標(biāo)選取“經(jīng)調(diào)整后的保費(fèi)收入增長(zhǎng)率”、效益指標(biāo)選取“EVA增長(zhǎng)率”來(lái)分不同情況設(shè)計(jì)不同的計(jì)算公式。在基于EVA的我國(guó)非壽險(xiǎn)公司股票期權(quán)設(shè)計(jì)方面，個(gè)人的報(bào)酬水平和工作業(yè)績(jī)是汁量和決定股票期權(quán)數(shù)量的基本

14、因素，以非壽險(xiǎn)公司當(dāng)年EVA值為基礎(chǔ)結(jié)合管理者當(dāng)年的綜合業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)系數(shù)來(lái)確定股票期權(quán)激勵(lì)獎(jiǎng)金總額，然后再對(duì)各激勵(lì)對(duì)象進(jìn)行分配。這樣，管理者所獲得的股票數(shù)量就與本公司的EVA值變化一致且與管理者的綜合績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果緊密聯(lián)系在一起。隨著我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的不斷發(fā)展，體制的不斷完善，在我國(guó)非壽險(xiǎn)公司推行基于EVA的管理者激勵(lì)機(jī)制有著非常廣闊的前景。它一方面可以起到對(duì)我國(guó)非壽險(xiǎn)公司管理者經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)更為有效的評(píng)價(jià)的作用；另一方面可以使得我國(guó)非壽險(xiǎn)公司基于EV