我國上市公司虛擬股票期權(quán)激勵機制研究——基于EVA.pdf

1、對管理層的激勵問題歷來是理論界和企業(yè)界研究的主要課題。股票期權(quán)是典型的長期激勵措施，具有傳統(tǒng)薪酬制度無法比擬的優(yōu)越之處，相對有效地降低了股東——經(jīng)理之間的委托代理成本，解決了企業(yè)“內(nèi)部人控制”問題，將經(jīng)理人員的長期薪酬與公司股東的長期利益保持一致。但由于股票期權(quán)的激勵作用會受到股市有效性的很大影響，因此，基于目前我國股市的弱式有效性，筆者提出了用虛擬股票期權(quán)代替股票期權(quán)，并引入經(jīng)濟附加值(EVA)的績效考核指標體系，對經(jīng)理人員的工作績效

2、進行合理考核，構(gòu)建了一種新型的企業(yè)經(jīng)理人員激勵機制——基于EVA的虛擬股票期權(quán)激勵機制模式。 如何有效的設(shè)計虛擬股股票期權(quán)的激勵方案，是虛擬股票期權(quán)的核心問題。本文從虛擬股票期權(quán)激勵機制的設(shè)計目標及原則入手，逐一對激勵的對象與數(shù)量、期權(quán)的估值、獎勵基金的提取、“內(nèi)部價格”與行權(quán)價格的確定、各交易環(huán)節(jié)、期權(quán)的管理進行了詳細的分析與設(shè)計，并將虛擬股票“內(nèi)部價格”與EVA的環(huán)比增長相結(jié)合，將虛擬股票期權(quán)激勵基金提取的比例與期權(quán)的公允價