含交易費(fèi)用的二元市場期權(quán)定價.pdf

1、期權(quán)定價問題是金融數(shù)學(xué)的核心問題之一。在無套利的假設(shè)下，期權(quán)定價問題的研究主要基于三種思想：套期保值、復(fù)制和均值。目前流行的Black-Scholes定價理論主要是基于均值的觀點(diǎn)。后來的研究，尤其是Merton等人的研究，又形成了另兩種觀點(diǎn)，它們在對Black-Sctloles理論的深化和推廣中，起了關(guān)鍵作用。 本文研究完全市場，無套利假設(shè)的條件下的二元證券市場的期權(quán)定價問題。在只考慮股票和債券的二元市場中，完全市場是指，每一種

2、期權(quán)都可以由股票和債券的組合唯一復(fù)制的市場。基于復(fù)制的思想本文的目的就是找到復(fù)制期權(quán)的投資組合策略來解決一類含股票和債券雙重交易費(fèi)用期權(quán)定價。 本文的主要工作如下： (1)對離散時間的情況，建立了含交易費(fèi)用二元證券市場期權(quán)定價； (2)在自融資條件下，研究投資者的交易策略，并給出了含交易費(fèi)用二元證券市場中自融資投資策略的等價條件； (3)證明了一定交易費(fèi)用條件下，復(fù)制期權(quán)的自融資策略的存在性和唯一性；