中國證券投資基金持股偏好研究.pdf

1、中國規(guī)范化的證券投資基金設(shè)立于1998年，經(jīng)過近十年的發(fā)展中國基金業(yè)取得了巨大進(jìn)步，并對證券市場的發(fā)展起到了良好的促進(jìn)作用。截止2006年12月31日，我國的基金總數(shù)已達(dá)321支，其中開放式基金268支，封閉式基金53支，基金資產(chǎn)凈值合計(jì)8564億元。 目前，中國證券投資基金的發(fā)展仍處于一個起步階段，基金公司自身的運(yùn)作還不成熟，主要表現(xiàn)在投資操作欠規(guī)范、抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱等方面。因此，有必要對基金持股偏好進(jìn)行深入研究：一方面，通過考察

2、基金業(yè)績可以對基金持股偏好的合理性和正確性做出判斷，驗(yàn)證基金持股是否符合市場規(guī)律，從而為基金如何提高投資收益提供合理建議：另一方面，可以發(fā)現(xiàn)基金持股的規(guī)律性和共性，從而深刻理解基金的投資行為，利于政策管理層制定出符合基金業(yè)自身特點(diǎn)的政策法規(guī)，最終促進(jìn)基金業(yè)健康發(fā)展。這兩點(diǎn)正是本文的寫作目的。 本文采用理論和實(shí)證研究方法。在內(nèi)容安排上：第一章介紹中國證券投資基金發(fā)展?fàn)顩r和研究基金持股偏好的意義，以及國內(nèi)外學(xué)者對此問題的研究成果，并

3、介紹本文的創(chuàng)新點(diǎn)。第二章對基金持股偏好進(jìn)行理論研究，對基于委托代理關(guān)系的基金持股偏好問題進(jìn)行研究，并從證券投資基金本質(zhì)特點(diǎn)出發(fā)分析基金持股的理論偏好，得出了基金偏好持有每股收益高的股票等結(jié)果。第三章介紹了本文的研究對象、樣本及模型。第四章對基金持股偏好開展實(shí)證研究，在動態(tài)實(shí)證分析部分對被解釋變量和解釋變量的動態(tài)變化作了研究，并通過與同期市場平均水平進(jìn)行比較，得出基金偏好持有高價(jià)股等結(jié)果；在靜態(tài)實(shí)證分析部分建立線性回歸模型，對基金重倉股投