中國可轉(zhuǎn)換債券定價模型和實證研究.pdf

1、可轉(zhuǎn)換債券是我國證券市場近年來推出的一種金融衍生產(chǎn)品，它已成一種重要投資工具。正確評估可轉(zhuǎn)換債券的價值對投資者理性投資具有十分重要的意義。本文綜合運用了一些金融研究方法，如偏微分方程以及二項式等方法對可轉(zhuǎn)換債券的定價問題進行了深入的研究。 首先，對可轉(zhuǎn)換債券進行了價值分析。文章闡述了可轉(zhuǎn)換債券的要素、典型特征，并且對可轉(zhuǎn)換債券的價值及影響因素進行了分析，認為確定可換轉(zhuǎn)債券價值的難點在于確定可轉(zhuǎn)債包含的期權(quán)的價值。因此，對期權(quán)定價

2、的一些方法，如Black—Scholes期權(quán)定價法和二項式方法進行了詳細的闡述。 其次，對可轉(zhuǎn)換債券的定價模型的進行了詳細的闡述。本文歸納了可轉(zhuǎn)債定價常用的四種模型：簡單組合模型、簡單Margrabe定價模型、精確單因素定價模型和精確雙因素定價模型。并對各自其優(yōu)缺點進行了比較分析。 最后，本文對我國可轉(zhuǎn)債市場進行了實證研究。研究中采用2007年3月1日至2007年3月21日連續(xù)15個交易日的收盤數(shù)據(jù)，用簡單組合模型的單因