中國可轉換債券定價及投資策略研究.pdf

1、可轉換債券是一種特殊的公司債券，對于可轉換債券投資者來說，既可以選擇持有債券，要求公司還本付息；也可選擇在約定的時間內(nèi)將債券轉換成標的股票，享受股利分配或資本增值?？赊D換債券作為一種金融衍生品種，兼具股票和債券的優(yōu)點，具有風險低，收益高的特點，近年來在我國發(fā)展十分迅速。本文利用Black-Scholes期權定價模型，對我國可轉債的價值進行了分析，并探討了在我國進行可轉債投資的策略。論文結構如下： 引言部分介紹了本文的寫作目的和方

2、法，論文的創(chuàng)新之處，并對可轉債定價的相關研究成果進行了回顧和總結； 第一章介紹了可轉換債券的一些基本概念和特征，國內(nèi)外可轉債市場的發(fā)展過程和現(xiàn)狀； 第二章介紹了可轉債定價的相關理論基礎，可轉換債券的價值是由純債券價值和期權價值兩部分組成的。債券部分可以利用折現(xiàn)的辦法來計算價值，期權價值的計算方法有二項式模型、Black-Scholes期權定價模型等； 第三章是對我國可轉債市場的實證分析，主要是利用Black-Sc

3、holes期權定價模型，計算了我國市場上可轉債的理論價值，并與市場價格作了比較，結果發(fā)現(xiàn)兩者基本吻合，但大多數(shù)可轉債的市場價格顯然要低于理論價值，對這種現(xiàn)象，本文從計算方法、參數(shù)的選擇、我國市場的特點等方面進行了一定的分析。之后本章對在我國利用可轉債套利的可行性進行了一些實證分析，結論是在我國目前不能做空的市場環(huán)境下，存在利用可轉債進行有風險套利的機會； 第四章分析了可轉債的投資價值和投資可轉債的策略。本章比較了可轉債投資和單純