我國(guó)可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)理論及實(shí)證.pdf

1、08年以來(lái)滬深各主要指數(shù)直線下跌，在市場(chǎng)持續(xù)低迷的時(shí)期，可轉(zhuǎn)債異軍突起，融資額大幅攀升，凈募集資金約700億，直追IPO凈募集資金1040億的規(guī)模。并表現(xiàn)出了存量穩(wěn)步增加，弱市抗跌的突出特征。但由于其起步較晚，市場(chǎng)參與者對(duì)其價(jià)值分析了解的并不深入。然而正確評(píng)估可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值對(duì)于發(fā)行公司的定價(jià)分析研究，投資者理性投資獲利以及可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)的繁榮發(fā)展都具有十分重要的意義。
　　 因此本文主要內(nèi)容是借鑒國(guó)外比較成熟的可轉(zhuǎn)債的定價(jià)模型

2、，針對(duì)國(guó)內(nèi)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)進(jìn)行定價(jià)模型的分析比較。本文全面介紹了二叉樹模型以及偏最小二乘蒙特卡羅方法，并針對(duì)債券的轉(zhuǎn)換條款，回售條款，贖回條款做了詳細(xì)的分析。接下來(lái)主要以錫業(yè)轉(zhuǎn)債為例，分別用二叉樹模型以及蒙特卡羅方法來(lái)模擬其市場(chǎng)價(jià)格。并對(duì)其誤差嘗試給出一些可能的原因。隨后，還是以錫業(yè)轉(zhuǎn)債為樣本，分析了影響可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)價(jià)格的幾項(xiàng)重要因素，通過(guò)分析，得到無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和波動(dòng)率對(duì)可轉(zhuǎn)換債券價(jià)格的影響較??；但最終贖回價(jià)格以及轉(zhuǎn)股價(jià)格，特別是轉(zhuǎn)股價(jià)格，嚴(yán)