我國上市公司可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)模型及實(shí)證研究.pdf

1、華北電力大學(xué)（北京）碩士學(xué)位論文我國上市公司可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)模型及實(shí)證研究姓名：方林申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專業(yè)：技術(shù)經(jīng)濟(jì)及管理指導(dǎo)教師：劉崇明20060308華北電力大學(xué)碩士學(xué)位論文摘要隨著我國證券市場的發(fā)展，可轉(zhuǎn)換債券作為一種新興的衍生金融產(chǎn)品，其定價(jià)具有一定的復(fù)雜性。本文應(yīng)用最小價(jià)值原理以及考慮到股票發(fā)行紅利的情況對(duì)B1ack—Scheles期權(quán)定價(jià)模型進(jìn)行修正，得出可轉(zhuǎn)換債券價(jià)值應(yīng)等于純債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值兩者中較大者，與期權(quán)價(jià)值之和。即

2、：可轉(zhuǎn)換債券價(jià)值=MAx(純債券價(jià)值，轉(zhuǎn)換價(jià)值)期權(quán)價(jià)值。實(shí)證結(jié)果表明，與修正前定價(jià)模型相比修訂后的定價(jià)模型能有效彌補(bǔ)原定價(jià)模型的不足，使理論價(jià)值更貼近實(shí)際情況。關(guān)鍵詞：可轉(zhuǎn)換債券，定價(jià)模型，純債券價(jià)值，轉(zhuǎn)換價(jià)值，Black—Scholes模型ABSTRACTWiththedevelopmentofthecapitalmarketinChina，convertiblebondsisanewderivativefinancialprodu

3、ct，anditspricetheoryhassomecomplexityThearticleusesTheLeastValueTheoryandthemodifiedBlackScholesModelwhichconsideringthecomplexionofstockbonusThenwehavethevalueofconvertiblebonds=MAX(straightbondsvalue，conversionValue)op

4、tionsvalueThecasestudyandtheempiricalanalysisshowthatthemodifiedmodelcaneffectivelyfetchupthemodelbeforemodifiedandgivesamoreaccuratepredictiontothepriceoftheconvertjb】ebondSFangLin(TechnicalEconomiesandManagement)Direct