我國上市公司可轉換債券定價問題研究.pdf

1、可轉換債券是一種介于債券和股票之間的混合金融工具，因其自身的可轉換特性，在全球范圍內得到了迅速發(fā)展。近十年來，隨著中國證券市場的完善，可轉換債券市場也得到了突飛猛進的發(fā)展。正確評估可轉換債券的價值對于發(fā)行人合理設計發(fā)行條款、投資者理性投資以及可轉換債券市場的健康發(fā)展都具有十分重要的意義。
　　 本文也正是在此種背景下，以可轉換公司債券定價分析作為本文研究議題。由于可轉換債券是一種復雜衍生證券，本文將可轉換債券價值分為期權部分和債

2、權部分，所以采用了固定收益?zhèn)▋r理論和期權定價理論為可轉換債券定價。由于可轉換債券發(fā)行中涉及期權價值方面的條款特別多，因此，本文核心部分就是如何確定可轉換債券發(fā)行中各種條款對期權價值影響，從而準確求得可轉換債券期權部分價值。結合我國資本市場特點，本文選擇布萊克-斯科爾斯模型作為可轉換債券定價模型。通過布萊克-斯科爾斯模型計算我國上市公司可轉換債券理論價格，發(fā)現(xiàn)我國可轉換債券市場存在低估現(xiàn)象，并對該現(xiàn)象作出了一定分析，最后對我國可轉換債