我國制造業(yè)上市公司內(nèi)外資并購績效的比較研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、近年來，隨著內(nèi)外資并購我國上市公司的迅速發(fā)展，學術(shù)界逐漸加強了對上市公司并購績效的研究。本文以2002到2004年發(fā)生內(nèi)外資并購的制造業(yè)上市公司為樣本，運用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法(DEA)計算出公司并購前后經(jīng)營績效，并按主并方的內(nèi)外資屬性對樣本公司分類做比較研究。另外，為了更好得比較內(nèi)外資并購績效，本文分析了明顯影響并購績效的因素并按其分類研究了上市公司內(nèi)外資并購前后績效的演進路徑。
　　實證結(jié)果表明，樣本公司并購前后績效演進路徑呈非對稱

2、“V”型，并購活動總體上提高了目標公司的經(jīng)營績效。通過比較內(nèi)外資并購績效發(fā)現(xiàn)，從當期來看，內(nèi)資并購優(yōu)于外資并購，從中長期來看，內(nèi)外資并購沒有明顯差異。
　　從影響目標公司并購績效因素來看，并購規(guī)模、跨行業(yè)屬性負向影響并購當期績效，正向影響并購中長期績效。目標公司規(guī)模負向影響并購績效；目標公司流通股比例正向影響并購績效。從發(fā)生外資并購的上市公司績效演進路徑來看，并購規(guī)模較小、流通股比例較高、目標公司規(guī)模較小、跨行業(yè)并購公司并購后績效

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