外資并購中國制造業(yè)上市公司績效和風(fēng)險實證研究.pdf

1、隨著經(jīng)濟全球化的不斷發(fā)展，國際資本流動出現(xiàn)新的趨勢，跨國并購成為并購的主要方式。從并購后企業(yè)效應(yīng)的角度看，有的外資并購對中國的產(chǎn)業(yè)發(fā)展起到良好作用，但過度的被外資并購會出現(xiàn)各種風(fēng)險。因此，對外資并購我國制造業(yè)上市公司的績效和風(fēng)險分析十分有意義。 本文選取1995年至2006年發(fā)生外資并購行為的制造業(yè)上市公司為樣本進行實證研究，采用會計研究法，運用SPSS軟件，分別從企業(yè)獲利能力、成長能力、資產(chǎn)運營能力、償債能力四個方面進行績效的

2、實證研究，按外資股占第一大股東和第二大股東的情形進行分類，分別將外資控股比例與企業(yè)財務(wù)指標(biāo)進行線性回歸檢驗對假設(shè)進行驗證。同時利用杠桿系數(shù)分別從經(jīng)營風(fēng)險，財務(wù)風(fēng)險和總體風(fēng)險進行樣本配對檢驗。通過研究我們發(fā)現(xiàn)：外資股占第一大股東時隨著控股比例增加企業(yè)資產(chǎn)運營能力增強，外資股占第二大股東時隨著控股比例增大企業(yè)資產(chǎn)運營能力下降。同時外資股占第一大股東時的經(jīng)營杠桿系數(shù)和總體杠桿系數(shù)增長幅度大于外資股占第二大股東的情況，但外資股占第一大股東時的財