制造業(yè)上市公司治理績效實證研究——基于資本結(jié)構(gòu)角度.pdf

1、現(xiàn)代財務(wù)管理理論體系中最重要的就是資本結(jié)構(gòu)理論。而公司治理績效與資本結(jié)構(gòu)之間又存在著緊密的聯(lián)系。而當前我國上市公司面臨著太多的公司治理問題，并最終導(dǎo)致了我國上市公司資本結(jié)構(gòu)的公司治理效應(yīng)普遍弱化，因此，規(guī)范的公司治理成為我國眾多企業(yè)目前所面臨的主要問題之一。筆者通過大量的理論分析認為調(diào)整優(yōu)化公司的資本結(jié)構(gòu)才是解決公司治理績效問題的根本所在。因此，從資本結(jié)構(gòu)角度研究公司治理績效，對我國建立完善的治理模式具有更加重要的實踐意義。
　　

2、本文在廣泛收集國內(nèi)外相關(guān)文獻資料的基礎(chǔ)上，采用了描述統(tǒng)計分析、多元回歸分析和比較分析相結(jié)合的研究方法。研究資本結(jié)構(gòu)角度對公司治理的內(nèi)在影響，先對資本結(jié)構(gòu)的公司治理績效從理論上給予分析論證，后又將資本結(jié)構(gòu)對公司治理績效的影響劃分為債權(quán)和股權(quán)兩個方面，并從這兩個方面對制造業(yè)上市公司的公司治理績效的現(xiàn)狀進行描述統(tǒng)計分析；進而選取托賓Q值作為公司治理績效的替代變量，國有股持股比例、法人股持股比例等11個指標作為資本結(jié)構(gòu)的替代變量，研究其對公司治

3、理績效的影響；根據(jù)研究的結(jié)果展開第一大股東持股比例對公司治理績效影響的再次實證分析。
　　經(jīng)過實證分析，本文認為，資本結(jié)構(gòu)對公司治理績效的影響主要體現(xiàn)在了兩個方面，一個是資產(chǎn)負債率、另一個是第一大股東的持股比例。而選定的其他實證自變量指標則也會對公司治理績效產(chǎn)生一定的影響。本文的一個亮點在于根據(jù)實證分析的結(jié)果進一步展開了第一大股東持股比例對公司治理績效影響的實證研究。得出了第一大股東持股比例對公司治理績效的影響不是簡單的一元線性，