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1、隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的不斷推進(jìn),我國(guó)海外并購(gòu)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁,其中制造業(yè)海外并購(gòu)更為引入注目。
本文在回顧和總結(jié)國(guó)內(nèi)外學(xué)者研究的基礎(chǔ)上,以2003-2011年發(fā)生的50起制造業(yè)海外并購(gòu)案例作為研究對(duì)象,對(duì)滬深兩市上市公司的海外并購(gòu)績(jī)效問(wèn)題進(jìn)行分析。本文采用基于會(huì)計(jì)指標(biāo)法和事件研究法的綜合評(píng)價(jià)矩陣對(duì)海外并購(gòu)績(jī)效進(jìn)行實(shí)證研究,分別測(cè)算了企業(yè)并購(gòu)前后總體短期績(jī)效和長(zhǎng)期績(jī)效的變化,以及單個(gè)企業(yè)的綜合并購(gòu)績(jī)效,在此基礎(chǔ)上,對(duì)影響經(jīng)營(yíng)績(jī)效的相關(guān)
2、因素進(jìn)行分樣本分析。
結(jié)果表明,制造業(yè)企業(yè)的海外并購(gòu)能夠給上市公司股東帶來(lái)一定的財(cái)富增值,海外并購(gòu)事件對(duì)公告日前后的二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)的波動(dòng)和股東財(cái)富創(chuàng)造影響均存在顯著的差異。但是海外并購(gòu)企業(yè)的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效并未得到實(shí)質(zhì)性地改善。長(zhǎng)期績(jī)效方面,以歐洲企業(yè)為目標(biāo)公司的并購(gòu)績(jī)效優(yōu)于以亞洲、美洲和大洋洲地區(qū)企業(yè)為目標(biāo)的,民營(yíng)控股上市公司優(yōu)于國(guó)有控股上市公司,絕對(duì)控股企業(yè)優(yōu)于非絕對(duì)控股企業(yè),但是短期績(jī)效方面呈現(xiàn)相反結(jié)論。研究結(jié)果對(duì)提升中國(guó)企業(yè)
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