我國制造業(yè)上市公司并購過程中盈余管理及并購績效研究.pdf

1、資本市場的不斷完善，企業(yè)的發(fā)展壯大，產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，使得并購成為企業(yè)管理層的重要戰(zhàn)略決策之一。并購活動在我國資本市場上呈現(xiàn)出愈演愈烈之勢。并購活動所需的大量資金通常會促使企業(yè)進(jìn)行融資，包括股權(quán)融資與債務(wù)融資，我國對于發(fā)行公司債券、公開發(fā)行股票等都制定了嚴(yán)格的財務(wù)指標(biāo)，對于并購活動也要經(jīng)過證監(jiān)會并購重組委員會對盈利預(yù)測的審核。同時，現(xiàn)行的企業(yè)會計準(zhǔn)則給予企業(yè)一定的選擇會計政策和進(jìn)行會計估計變更的自由，因此，在并購過程中，管理層有可能會通過

2、盈余管理行為美化財務(wù)報表，以使并購活動更順利或者以更低的成本進(jìn)行。并購活動是否引發(fā)了盈余管理行為？盈余管理的方向是什么？這種盈余管理行為是否對并購后的公司績效產(chǎn)生影響？
　　本文以我國制造業(yè)2013年發(fā)生并購活動的上市公司為研究對象，對并購活動是否會引發(fā)盈余管理以及對并購后績效的影響進(jìn)行實證分析。研究發(fā)現(xiàn)，并購活動會引發(fā)盈余管理行為，并且在并購前一年及當(dāng)年并購方會進(jìn)行正向的盈余管理。這種盈余管理會對并購績效產(chǎn)生負(fù)面影響。最后，根據(jù)

3、實證研究得出的結(jié)論，本文分別從監(jiān)管角度、上市公司角度、獨(dú)立第三方角度與投資者角度提出了相應(yīng)的建議。
　　本文的創(chuàng)新點(diǎn)在于，一是拓展了盈余管理的研究方向，豐富了盈余管理的研究框架，為公司生產(chǎn)經(jīng)營決策對盈余管理影響的研究提供了新思路;二是在并購活動、盈余管理行為與公司績效三者之間建立起聯(lián)系，彌補(bǔ)了并購績效機(jī)理研究的不足;三是在一定程度上揭示了為什么并購后公司績效普遍沒有上升反而下降的“并購績效下降之謎”，能夠為公司并購實踐提供理論上的