上市公司并購過程中的盈余管理研究.pdf

1、歷經二十余年的發(fā)展，我國證券市場日趨成熟，進步顯著。市場容量與日俱增，交易手段逐步豐富，監(jiān)管規(guī)則日漸規(guī)范，為公司并購浪潮提供了沃土。自2008年全球爆發(fā)金融危機以來，在經濟全球化的大背景下，我國經濟發(fā)展態(tài)勢在某種程度上也無法避免的遭遇了沖擊，導致部分上市公司經營狀況舉步維艱，另尋出路。并購作為公司實現長足發(fā)展和社會優(yōu)化資源配置的方式之一，被許多有實力的公司采用。通過并購，上市公司可以有效整合資源，增強核心競爭力，擴充市場占有率，降低經營

2、風險。但在整個并購期間，由于盈余管理動機的存在，使得并購過程中并購公司的行為引起了我們的關注。
　　本文從并購與盈余管理的概念出發(fā)，介紹了相關的理論成果以及多種盈余管理計量模型，并回顧了國內外學者對并購和盈余管理相結合進行研究的現狀。在借鑒前人優(yōu)秀研究成果的基礎上，提出了我國上市公司并購過程中盈余管理行為的三個假設，運用實證分析法進行研究。
　　本文選取滬深兩市A股上市公司2012年并購交易中涉及的主并方作為研究樣本。首先，

3、將并購前一年2011年及并購當年2012年作為事件窗口，對修正的Jones模型進行改進，并比較了修正的Jones模型和改進后Jones模型的檢驗效力，結果表明改進的Jones模型效果略優(yōu);其次，運用改進的Jones模型分行業(yè)測算出樣本公司2011年及2012年操縱性應計利潤，并進行后續(xù)分析;再次，將并購行為作為一個特征變量，研究了2012年上市公司并購過程中盈余管理的影響因素。最后，得出如下結論:(1)在并購前一年，并購公司為給下一年的