上市公司定向增發(fā)盈余管理研究.pdf

1、定向增發(fā)股票籌集資金，以其交易手續(xù)便捷、交易條件簡單的優(yōu)勢從一開始就受到上市公司的青睞。即便在定向增發(fā)股票沒有寫入《證券法》的時候，就有公司將其作為一種重要的籌資手段。而當(dāng)2005年《中國證券法》將定向增發(fā)合法化時，公開采用定向增發(fā)進(jìn)行籌資的公司數(shù)量急劇上升，很快就取代了配股和公開增發(fā)股票，成為上市公司管理層的寵兒。該種方式對于政府來說也有優(yōu)勢，定向增發(fā)審批手續(xù)簡潔，節(jié)省了政府相關(guān)部門的審批成本。而且定向增發(fā)如果能夠良性發(fā)展的話，更有利

2、于發(fā)揮資本市場自身的調(diào)節(jié)能力，優(yōu)化資源配置。但是，由于我國的資本市場發(fā)展還處于初級階段，市場機制還不健全，定向增發(fā)又是一種合法化不久的籌資手段，存在著不少市場漏洞和監(jiān)管空白區(qū)。而上市公司由于其天生的資金饑渴癥，對于定向增發(fā)又有強烈的需求。在多方面因素的影響下，定向增發(fā)的過程不可避免的會有不少問題。這也引起了學(xué)者大量的關(guān)注。學(xué)者們從不同的角度開始研究定向增發(fā)這一過程，希望能夠為其合理化提供正確的方向。
　　本文從盈余管理的角度研究定

3、向增發(fā)，分別通過規(guī)范和實證的方法來分析上市公司增發(fā)過程中的盈余管理行為，為了更好的反映上市公司在此過程中的盈余管理，本文不僅從時間跨度上更加廣泛，研究手段也更多樣化。本文研究的是上市公司定向增發(fā)前后兩年和當(dāng)年盈余管理的情況，而且將盈余管理的指標(biāo)進(jìn)行擴(kuò)充，不僅研究傳統(tǒng)的應(yīng)計項目操控，還研究了實際活動操控，以求更加全面的了解上市公司在該過程中的盈余管理活動。在該基礎(chǔ)上還將研究實際活動操控和應(yīng)計項目操控對上市公司業(yè)績的影響，進(jìn)而分析具體是何種