上市公司定向增發(fā)的盈余管理對財(cái)務(wù)績效影響的研究.pdf

1、隨著資本市場的迅速發(fā)展，上市公司面對特定對象增發(fā)新股在市場上越來越活躍，在企業(yè)再融資過程中的作用越來越重要，近二十年以來，向特定對象增發(fā)新股的取得了很大的成果，向特定對象增發(fā)新股的行業(yè)逐漸擴(kuò)展，公司數(shù)量越來越多，募集資金不斷增加。而管理人員通過在定向增發(fā)中采用一系列手段操控盈余活動(dòng)，以達(dá)到增加利潤的目的，從而向外界傳遞利好信號。國內(nèi)市場的企業(yè)向特定對象增發(fā)股票和盈余管理活動(dòng)還處在規(guī)范的階段，定向增發(fā)也是上市公司進(jìn)一步發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，應(yīng)該

2、密切關(guān)注并正確引導(dǎo)企業(yè)的盈余行為。
　　本文將2013年向特定對象增發(fā)的145家上市公司作為研究對象，選取這145家公司2011-2015年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為樣本，按定向增發(fā)對象、定向增發(fā)行業(yè)進(jìn)行分類，具體研究不同對象、不同行業(yè)的盈余管理程度，并針對財(cái)務(wù)績效的不利影響，提出控制定向增發(fā)盈余管理行為的對策建議，對社會主義國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有重大意義。
　　首先，借鑒國內(nèi)外關(guān)于定向增發(fā)和盈余管理以及二者相關(guān)關(guān)系研究成果，在利益相關(guān)者理論

3、、契約理論和信息不對稱理論等指導(dǎo)下，研究分析我國定向增發(fā)、盈余管理和財(cái)務(wù)績效方面的現(xiàn)狀，并根據(jù)現(xiàn)狀分析存在的問題與原因。
　　其次，在理論研究的基礎(chǔ)上提出假設(shè)，以深滬兩市上市的145家上市公司2011年至2015年公開披露的數(shù)據(jù)為研究對象，分增發(fā)對象和增發(fā)行業(yè)對企業(yè)盈余管理與財(cái)務(wù)績效進(jìn)行相關(guān)性和回歸分析。研究結(jié)果表明：盈余管理的方向因增發(fā)對象有正負(fù)之分，制造業(yè)與其他行業(yè)的具體盈余管理程度不同，其對財(cái)務(wù)績效的影響程度也是不盡相同。<