企業(yè)并購協(xié)同效應(yīng)研究——以順風(fēng)光電并購無錫尚德為例.pdf

1、近年來，我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展不斷健全，行業(yè)競爭越來越激烈，并購成為一種重要的洗牌形式在各個行業(yè)如火如荼的展開。企業(yè)通過并購可以在行業(yè)內(nèi)樹立地位，在行業(yè)的動蕩期之后將會成為一個行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，就能獲取更多的利潤和更大的發(fā)展空間。國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了十余年的發(fā)展，由弱到強(qiáng)，再到面臨低潮，迎來了行業(yè)的劇烈整合。在這種背景下，順風(fēng)光電對光伏行業(yè)大佬無錫尚德展開了并購，本文所研究的正是這樣一個案例。
　　并購的成功與否很大程度上取決于協(xié)同效應(yīng)的作用，但

2、是目前對與協(xié)同效應(yīng)的評價與衡量都還沒有一個完善科學(xué)的標(biāo)準(zhǔn)，因此研究協(xié)同效應(yīng)的評價與衡量顯得尤其重要。本文基于前人研究的基礎(chǔ)總結(jié)了一套協(xié)同效應(yīng)評價體系，在此體系下對案例的并購協(xié)同效應(yīng)展開研究，試圖發(fā)現(xiàn)影響企業(yè)協(xié)同效應(yīng)實(shí)現(xiàn)的因素，幫助企業(yè)更好的實(shí)現(xiàn)并購。
　　本文研究認(rèn)為協(xié)同效應(yīng)分為管理、經(jīng)營和財務(wù)三個方面，從這三方面建立協(xié)同效應(yīng)評價體系并結(jié)合定性分析對并購協(xié)同效應(yīng)展開研究。文中第一部分介紹研究背景及研究意義，同時介紹本文所主要采取的

3、研究方法;第二部分是對并購協(xié)同效應(yīng)進(jìn)行文獻(xiàn)綜述，從協(xié)同效應(yīng)機(jī)制、不同并購類型的協(xié)同效應(yīng)、協(xié)同效應(yīng)評價體系三個方面進(jìn)行文獻(xiàn)的回顧;第三部分先是對并購的理論進(jìn)行概述，然后對并購協(xié)同效應(yīng)相關(guān)理論進(jìn)行介紹，列舉了協(xié)同效應(yīng)評價的基本方法，在此基礎(chǔ)上提出本文所使用的協(xié)同效應(yīng)評價體系;第四部分是對案例的簡介，對并購事件的前后過程進(jìn)行介紹;第五部分從管理、經(jīng)營、財務(wù)三個方面的指標(biāo)對案例進(jìn)行分析，評價其協(xié)同效應(yīng)，并分析其產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)的原因。第六部分對案例

4、的分析進(jìn)行總結(jié)，并對企業(yè)并購更好的實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)提出建議。
　　本文的主要貢獻(xiàn)有兩個方面，第一是對協(xié)同效應(yīng)評價體系進(jìn)行完善，在以往的評價體系基礎(chǔ)上進(jìn)行整合，結(jié)合本案例的特點(diǎn)，提出了一個便于衡量的評價體系。第二是對并購協(xié)同效應(yīng)案例的豐富，為協(xié)同效應(yīng)的具體研究添磚加瓦。
　　本文的主要不足有兩點(diǎn)，一是筆者建立的評價體系受該案例的特點(diǎn)影響，建立的體系并不絕對適用所有并購事件的分析。二是對于本案例企業(yè)管理協(xié)同效應(yīng)組織和文化方面的分析難