基于內(nèi)部價值鏈的企業(yè)并購協(xié)同效應(yīng)分析——以中糧并購蒙牛為例.pdf

1、經(jīng)濟(jì)浪潮風(fēng)起云涌，企業(yè)想要在風(fēng)云變幻的商業(yè)經(jīng)濟(jì)中立于不敗之地必須不斷增強(qiáng)企業(yè)實力，增強(qiáng)企業(yè)實力的一個重要手段就是擴(kuò)大自身規(guī)模。擴(kuò)大自身規(guī)模的手段很多，企業(yè)合并作為多種擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模的手段中用時最短、成效最快的一種，在當(dāng)今市場備受關(guān)注。成功的并購能夠為企業(yè)帶來豐厚的收益，但是這種高收益往往隱藏著高風(fēng)險。并購失敗的案例在市場上已經(jīng)屢見不鮮，并購失敗率也在逐年攀升。失敗的并購不僅無法使企業(yè)達(dá)到增強(qiáng)自身實力的目的，而且實施并購付出的高成本往往也會

2、使合并方元氣大傷。如何使企業(yè)在并購中增加收益、降低風(fēng)險成為學(xué)界和業(yè)界亟待解決的一個重要課題。取得目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)只是并購的一小部分，真正的并購從確定并購方案，尋找目標(biāo)企業(yè)時就已經(jīng)開始了。取得目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)后，將雙方資源進(jìn)行整合也是企業(yè)并購真正的重頭戲。是否能對資源實施有效的整合在很大程度上決定著企業(yè)并購的成敗。評價資源整合是否有效，應(yīng)著眼于參與合并的企業(yè)在合并后是否能實現(xiàn)并購協(xié)同效應(yīng)。如何實現(xiàn)企業(yè)并購協(xié)同效應(yīng)成為并購后的關(guān)鍵點。本文采

3、用價值鏈分析法，分析并購協(xié)同效應(yīng)，為企業(yè)并購后協(xié)同效應(yīng)的實現(xiàn)提供建設(shè)性意見。
　　本文以中糧并購蒙牛為例，改變了以往從經(jīng)營協(xié)同、財務(wù)協(xié)同、管理協(xié)同三個角度來思考并購協(xié)同效應(yīng)的一貫做法，著眼于從基礎(chǔ)活動、支持性活動的企業(yè)內(nèi)部價值鏈理論來探索實現(xiàn)并購協(xié)同效應(yīng)的路徑。通過了解中糧、蒙牛在并購后的經(jīng)營管理來發(fā)現(xiàn)中糧、蒙牛為實現(xiàn)并購協(xié)同效應(yīng)所做出的努力，并通過比對并購前后雙方的企業(yè)價值來判斷并購協(xié)同效應(yīng)是否得到了有效實現(xiàn)。本文采用的方法是理

4、論與實踐相結(jié)合的案例分析法，以內(nèi)部價值鏈理論、并購理論、并購協(xié)同效應(yīng)理論為基礎(chǔ)，以中糧并購蒙牛案例為核心，從企業(yè)內(nèi)部價值鏈出發(fā)，淺析中糧和蒙牛的并購協(xié)同效應(yīng)。第一章介紹相關(guān)文獻(xiàn)以及本文的研究思路、研究方法和本文框架結(jié)構(gòu)，第二章介紹了內(nèi)部價值鏈、企業(yè)并購、協(xié)同效應(yīng)的概念界定;概述了波特內(nèi)部價值鏈理論、企業(yè)資源理論、企業(yè)并購理論等理論基礎(chǔ)和基于內(nèi)部價值鏈的企業(yè)并購協(xié)同效應(yīng)的實現(xiàn)路徑及評價方法。第三章簡述了并購時中糧和蒙牛各自的內(nèi)外環(huán)境，中糧

5、并購蒙牛的動因和過程以及并購對中糧與蒙牛的影響。第四章與第二章相呼應(yīng)，重點從基本活動、生產(chǎn)支持性活動、基礎(chǔ)支持性活動三個角度闡述中糧和蒙牛的并購協(xié)同效應(yīng)的實現(xiàn)路徑和評價方法。其中基本活動從物流倉儲活動、生產(chǎn)活動、市場營銷活動三方面進(jìn)行分析;生產(chǎn)支持性活動著眼于技術(shù)研究、采購活動、生產(chǎn)基礎(chǔ)性資源整合;基礎(chǔ)支持性活動從融資活動、管理模式、人力資源三個方面進(jìn)行淺析。第五章提出基于案例分析的啟示，本文認(rèn)為并購動因的明確有助于并購協(xié)同效應(yīng)的實現(xiàn)、

6、并購協(xié)同效應(yīng)的實現(xiàn)有賴于對雙方資源的合理評估、戰(zhàn)略并購有利于協(xié)同效應(yīng)的持續(xù)作用。同時明確企業(yè)戰(zhàn)略及各自優(yōu)勢、及時優(yōu)化企業(yè)價值鏈結(jié)構(gòu)、全方位促進(jìn)企業(yè)文化融合也能為企業(yè)并購的成功提供保障。
　　通過對中糧并購蒙牛的分析，從內(nèi)部價值鏈的角度出發(fā)，說明企業(yè)并購實質(zhì)上是對雙方資源的一次全方位整合，應(yīng)該以是否實現(xiàn)了并購協(xié)同效應(yīng)作為并購成功與否的評價標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)實現(xiàn)并購協(xié)同效應(yīng)的前提是并購前雙方價值鏈的相關(guān)性;實現(xiàn)并購協(xié)同效應(yīng)的路徑是并購后對雙方