滬深300股指期貨與恒生國企指數(shù)期貨的關(guān)聯(lián)性研究.pdf

1、伴隨著股份制公司的出現(xiàn)，股票進入了人們的視界，并得到了迅猛的發(fā)展。作為股票主要交易場所的交易所也在世界各個主要國家誕生。不同股票市場之間的關(guān)聯(lián)性一直是個熱門的話題，本文選取了滬港兩大市場的股指期貨來考察二者間的關(guān)聯(lián)性。
　　股指期貨是以股票價格指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，屬于金融衍生品的一種，最早誕生于美國的堪薩斯交易所。長期以來，股票市場的系統(tǒng)性風(fēng)險難以克服，直到出現(xiàn)了股指期貨，消除系統(tǒng)性風(fēng)險才有了可能。此后在世界各主要金融市

2、場得到了迅速的發(fā)展，首個以A股上市公司為成分股的股指期貨產(chǎn)品新加坡A50股指期貨于2006年正式上市。而同樣與A股有著緊密聯(lián)系的香港聯(lián)交所中，亦有以內(nèi)地企業(yè)為成分股的恒生中國企業(yè)股指期貨。
　　2006年，中國金融期貨交易所掛牌上市，隨后便開始了長達(dá)近4年的滬深300股指期貨的仿真交易。2010年4月16日，滬深300股指期貨正式上市。作為金融市場的重要組成部分，當(dāng)前衍生品市場正在發(fā)揮著越來越重要的作用。作為境內(nèi)首個上市的股指期貨

3、品種，滬深300股指期貨的推出對完善我國的金融市場意義重大。2014年11月17日，滬港通正式開通，隨之而來的，本就有著眾多相同指標(biāo)股的滬深300股指期貨與恒生中國企業(yè)指數(shù)期貨的聯(lián)系也得到了進一步加強。
　　本文主要通過分位數(shù)回歸方法，借助了自2010年4月16日滬深300股指期貨在中國金融期貨交易所正式掛牌上市以來到2016年1月22日，與香港聯(lián)合交易所的恒生國企指數(shù)期貨相同的1300余個交易日的數(shù)據(jù)，考察二者之前的關(guān)聯(lián)性，可以