上證A股市場流動性與股票收益率相關(guān)性實證研究.pdf

1、關(guān)于流動性與收益率的相關(guān)性的問題，一直都是國內(nèi)外學(xué)者研究的熱點與焦點。在探討兩者相關(guān)性時，首先引起專家學(xué)者注意的是流動性對收益率存在影響。而近年來，股票收益率對流動性的影響也引起了越來越多的關(guān)注?；诖?，本文針對我國上證A股市場，對其流動性與股票收益率的相關(guān)性進(jìn)行了檢驗。
　　 文章首先對流動性及其度量方法進(jìn)行了界定與分析，并對各流動性指標(biāo)進(jìn)行了比較。接著闡述了流動性與股票收益率的相關(guān)性。然后在考慮到我國證券市場特有的影響因子后

2、，利用格蘭杰因果檢驗、脈沖響應(yīng)以及時間序列回歸等計量方法對我國上證A股市場流動性與股票收益率的相關(guān)性進(jìn)行了分析。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn):在我國A股市場上證50中代表金融行業(yè)的16只樣本股票當(dāng)中，有12只股票的檢驗結(jié)果支持股票收益率是流動性的格蘭杰原因，僅一只股票支持流動性是股票收益率的格蘭杰原因。而脈沖響應(yīng)的結(jié)果也表明在我國A股市場，流動性與股票收益率的相關(guān)性主要表現(xiàn)為股票收益率的變化驅(qū)動流動性的變化，這與以往的研究結(jié)果不同。此外，本文通過時間序