利率調(diào)整對我國上市銀行股價(jià)波動(dòng)影響的實(shí)證分析.pdf

1、安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文I利率調(diào)整對我國上市銀行股價(jià)波動(dòng)影響的實(shí)證分析利率調(diào)整對我國上市銀行股價(jià)波動(dòng)影響的實(shí)證分析摘要摘要面對2008年以來國內(nèi)經(jīng)濟(jì)高增長中出現(xiàn)的通貨膨脹、房價(jià)持續(xù)上漲、資本收益下降等復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢，我國央行在三年內(nèi)對包括存貸款利率在內(nèi)的多種利率頻繁進(jìn)行調(diào)整，其中對一年期存貸款利率的調(diào)整高達(dá)十次。同時(shí)隨著我國利率市場化水平的不斷提高，我國貨幣市場在金融市場中的作用也越來越大，貨幣市場利率對股市的影響也越來越明顯。利率調(diào)整

2、①對股價(jià)波動(dòng)的影響一直是國內(nèi)外學(xué)者研究的熱點(diǎn)，然而利率調(diào)整對銀行股價(jià)波動(dòng)影響的研究較少。商業(yè)銀行作為主要從事存貸款業(yè)務(wù)、在金融市場中發(fā)揮金融樞紐職能的金融中介機(jī)構(gòu)，其股價(jià)波動(dòng)和自身經(jīng)營對利率的調(diào)整都非常敏感。銀行股價(jià)的穩(wěn)定關(guān)系到商業(yè)銀行的持續(xù)融資以及整個(gè)資本市場的穩(wěn)定，商業(yè)銀行經(jīng)營的穩(wěn)定更是關(guān)系到整個(gè)經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行，所以利率政策的調(diào)整不僅需要考慮經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況，還需要考慮銀行股價(jià)的波動(dòng)和商業(yè)銀行正常的經(jīng)營?；诖艘饬x，本文結(jié)合利率調(diào)整對

3、股價(jià)波動(dòng)影響的相關(guān)理論，運(yùn)用計(jì)量分析法、事件分析法等方法來分析利率調(diào)整對銀行股價(jià)波動(dòng)的影響。本文首先從理論上分析了利率與股價(jià)間的關(guān)系，以及利率調(diào)整對股價(jià)產(chǎn)生的影響；其次，通過用單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)以及葛蘭杰因果檢驗(yàn)等計(jì)量分析法實(shí)證研究了市場利率與銀行股價(jià)間的關(guān)系，驗(yàn)證了兩者的長期負(fù)相關(guān)關(guān)系，并得出市場利率是銀行股價(jià)的單向葛蘭杰原因的結(jié)論；再次，通過事件分析法和對比分析法研究了管制利率的調(diào)整對銀行股價(jià)的影響，驗(yàn)證了銀行股價(jià)受到利率調(diào)整的影

4、響要比市場總體水平更為敏感，并得出在短期內(nèi)管制利率的調(diào)整對股價(jià)的影響作用不顯著的結(jié)論；最后結(jié)合我國實(shí)際情況對實(shí)證結(jié)論進(jìn)行分析，并對管理當(dāng)局和投資者分別給出了相應(yīng)的政策建議。關(guān)鍵詞關(guān)鍵詞：同業(yè)拆借利率，存貸款利率，銀行股價(jià)①本文中所講的利率調(diào)整包括管制利率的調(diào)整和市場利率的波動(dòng)變化兩個(gè)方面.安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文IIIonewayGrangercausestheconclusionagainbytheeventanalysiscompa

5、rativeanalysisofthecontroltoadjusttheinterestrateonbankstockeffectverifythebankstockpricestointerestrateadjustmentofthelevelofimpactthantheoverallmarketismesensitivecametocontrolinterestratesintheshttermimpactofadjustmen

6、tonthepriceeffectisnotsignificantconclusionsfinalwithChinasactualsituationontheanalysisofempiricalfindingstheregulatyauthitiesinvestsaregiventheappropriatepolicyrecommendations.KEYWDS:interbankofferedrate，depositlendingr