我國上市證券公司股價(jià)波動(dòng)研究.pdf

1、當(dāng)前國內(nèi)學(xué)術(shù)界關(guān)于股票價(jià)格波動(dòng)性的研究大多是對(duì)滬深兩市的大盤指數(shù)波動(dòng)進(jìn)行分析,而對(duì)于個(gè)股及行業(yè)板塊的分析較少,結(jié)合香港證券市場(chǎng)更是少之又少。我國資本市場(chǎng)正處于迅速的發(fā)展當(dāng)中,證券公司作為我國金融體系的重要組成部分,在我國的國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著越來越重要的作用,因此本文選擇券商板塊入手來探討證券公司的股價(jià)波動(dòng)的特征,并對(duì)上市證券公司A+H股的聯(lián)動(dòng)性進(jìn)分析,希望能對(duì)我國股票市場(chǎng)中板塊波動(dòng)的實(shí)證研究有所貢獻(xiàn)。
　　本文以券商板塊股票價(jià)格

2、波動(dòng)性為研究對(duì)象,主要內(nèi)容如下:首先對(duì)國內(nèi)外相關(guān)研究進(jìn)行了簡(jiǎn)要概括,系統(tǒng)介紹了國內(nèi)外學(xué)者在波動(dòng)性方面的研究成果和本文涉及到的理論基礎(chǔ)。其次,介紹了我國上市證券公司的現(xiàn)狀,并六家上市證券公司在2010年1月1日到2013年8月1日期間的股價(jià)進(jìn)行了描述性統(tǒng)計(jì)分析,發(fā)現(xiàn)其股價(jià)分布具有尖峰厚尾的特性。然后,運(yùn)用GARCH類模型對(duì)6家證券公司股票日收益率進(jìn)行分析,以研究其股價(jià)波動(dòng)的動(dòng)態(tài)行為與風(fēng)險(xiǎn)特征結(jié)構(gòu),分析結(jié)果表明上市證券公司股票收益率是自相關(guān)

3、的,其波動(dòng)具有較強(qiáng)的聚集性和較小的非對(duì)稱性,其股票收益與風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)性不如股市大盤明顯。最后,選取了兩家在大陸和香港股市雙重上市的證券公司(中信證券、海通證券)作為研究對(duì)象,對(duì)它們A股和H股的股票價(jià)格波動(dòng)進(jìn)行了聯(lián)動(dòng)性、協(xié)整性和格蘭杰因果性分析,結(jié)果表明雙重上市證券公司的A股和H股價(jià)格波動(dòng)在短期內(nèi)有一定的相關(guān)關(guān)系,但是在長期內(nèi)不具有穩(wěn)定的聯(lián)動(dòng)性。
　　本文主要采用了定性和定量相結(jié)合、規(guī)范分析和實(shí)證分析、理論研究與應(yīng)用研究相結(jié)合等多種方