在跳躍擴(kuò)散模型下帶有信用風(fēng)險(xiǎn)的債券的定價(jià).pdf

1、自從上世紀(jì)90年代以來，隨著金融市場快速發(fā)展，人們對信用風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注越來越多，Duffie和Singleton、Jarrow和Turnbull、Lando和Muroi相繼用簡約模型對信用衍生產(chǎn)品進(jìn)行了定價(jià)。其中主要有兩點(diǎn)越來越受關(guān)注:一方面，對違約時(shí)間如何進(jìn)行建模;另一方面，在模型里，利率過程和風(fēng)險(xiǎn)率過程的獨(dú)立性。在Yoshifumi Muroi(2005)中沒有去強(qiáng)調(diào)利率過程與風(fēng)險(xiǎn)率過程的獨(dú)立性，但用幾何布朗運(yùn)動(dòng)作為證券價(jià)格隨時(shí)間演化的

2、模型有一個(gè)缺點(diǎn)，就是它不允許價(jià)格有向上或者向下的不連續(xù)跳躍存在。
　　 本文則繼續(xù)改進(jìn)了簡約模型，用完備概率空間去刻畫一個(gè)無摩擦的交易市場，將一個(gè)不可料停時(shí)作為違約時(shí)間的模型，然后考慮在幾何布朗運(yùn)動(dòng)中加入一些隨機(jī)跳躍，采用跳-擴(kuò)散模型，即在布朗運(yùn)動(dòng)演化的基礎(chǔ)上，加上有泊松過程刻畫的跳過程，這樣能夠很好的去描述價(jià)格向上或者向下的不連續(xù)跳躍，并在此模型下通過市場價(jià)值部分回收和國庫券價(jià)值部分回收兩種回收規(guī)則，再利用漸進(jìn)展開方法對帶有信