基于信用風險模型的公司債券定價研究.pdf

1、我們常認為一個國家資本市場的發(fā)達程度標志著它的經(jīng)濟發(fā)展水平，資本的配置效率在根本上決定著一國經(jīng)濟的發(fā)展歷程和前景，是經(jīng)濟活動和發(fā)展中的決定性因素。公司債是信用債的主要品種，是資本市場的重要組成部分，在資本市場的發(fā)展中有著舉足輕重的作用。但因為目前中國債券市場上信用債的成交并不活躍，相關(guān)數(shù)據(jù)匱乏，因而不能提供公司債券定價所需要的對利率風險、信用風險以及流動性風險等的度量所需要較全面和能夠反映市場真實情況的數(shù)據(jù)，進而給研究帶來了很大的阻礙。

2、
　　本文首先對債券定價的基本理論進行了討論，并具體對公司債券價格的主要影響因素進行了相關(guān)研究，重點對公司債券的信用風險以及利率風險的定價模型進行了研究。在此基礎(chǔ)上，探討了將隨機利率與信用風險相結(jié)合的信用風險定價模型——結(jié)構(gòu)模型和簡約模型。并在簡約模型的框架下構(gòu)建了一個改進型的基于信用利差期限結(jié)構(gòu)的公司債券定價模型。
　　然后，本文對短期融資券的定價進行了實證研究，研究結(jié)果表明，基于信用利差期限結(jié)構(gòu)的公司債券定價模型能夠比較