我國集團(tuán)公司整體上市模式及市場反應(yīng)情況的研究.pdf

1、在進(jìn)入全流通時代后，整體上市概念還將是市場關(guān)注的一個焦點。
　　 整體上市絕不僅僅是解決長期存在的關(guān)聯(lián)交易問題，更為重要是，在當(dāng)前上市公司盈利增長普遍放緩的背景下，給上市公司注入了新的增長活力，甚至可能讓某些公司的質(zhì)地發(fā)生脫胎換骨的提升,而且整體上市也己經(jīng)成為中央政府高度關(guān)注的問題。
　　 對上市公司的股東來說，整體上市能不能改善上市公司的績效，能不能提升公司價值，能不能為投資者帶來財富，這是他們所關(guān)心的核心問題，這也是

2、文本所要探討的問題。
　　 本文首先對整體上市的研究背景、研究意義、研究思路和方法以及主要的四種整體上市模式做了介紹。綜觀已有的對整體上市的文獻(xiàn)討論，可以發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)文獻(xiàn)對整體上市都持肯定態(tài)度，認(rèn)為整體上市有助于克服關(guān)聯(lián)交易等資本市場頑疾，可發(fā)揮集團(tuán)整體優(yōu)勢，給投資者帶來超額的回報。
　　 在此背景下，本文采用事件研究法和多變量分析，對整體上市是否能給投資者帶來超額收益進(jìn)行了研究。通過選取我國證券市場（A 股）
　

3、　 已完成整體上市的企業(yè)作為樣本，重點研究了整體上市前后股價的異常收益率和企業(yè)績效變量的變化，并對結(jié)果做出了解釋、分析，形成了結(jié)論，這是本文的創(chuàng)新點。同時也指出了本文的不足以及對未來研究的建議。
　　 本文的研究結(jié)果表明，通過整體上市，能為上市公司股東帶來二級市場的股票溢價效應(yīng)；而上市公司也可以在極短的時間內(nèi)實現(xiàn)外延式的迅速擴(kuò)張。整體上市總體上并沒有改善上市公司的盈利能力，所注入資產(chǎn)的負(fù)債率也偏高，但通過整體上市可以適當(dāng)降低上