我國(guó)石化行業(yè)上市公司環(huán)境信息披露的市場(chǎng)反應(yīng)研究.pdf

1、在經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展的現(xiàn)代社會(huì),人類(lèi)在取得高額經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的同時(shí),也付出了昂貴的代價(jià)。自然資源的過(guò)度開(kāi)采、工業(yè)廢氣的肆意排放,伴隨而來(lái)的溫室效應(yīng)和異常的氣候給人類(lèi)的生活造成了越來(lái)越大的影響。20世紀(jì)70年代,日本爆發(fā)的重大土地污染事件,更是為全世界敲響了警鐘。各國(guó)政府開(kāi)始將環(huán)境保護(hù)納入議程,并相繼出臺(tái)各類(lèi)環(huán)保法規(guī)和經(jīng)濟(jì)處罰條例,這些措施促使企業(yè)開(kāi)始尋求可持續(xù)發(fā)展的道路。社會(huì)公眾的消費(fèi)觀也隨之環(huán)保意識(shí)的不斷增強(qiáng)發(fā)生了改變,這些都成為企業(yè)為環(huán)保轉(zhuǎn)型的

2、推動(dòng)力。同時(shí),投資者也不再將企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況作為唯一的決策依據(jù),而是將環(huán)境受托責(zé)任納入考量。所以,企業(yè)對(duì)于環(huán)境信息的披露成為大勢(shì)所趨。
　　 企業(yè)環(huán)境信息披露作為新興的學(xué)科分支,成為了各國(guó)學(xué)者研究的熱點(diǎn)。國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)組織(ISO)和全球報(bào)告倡議組織(GRI)都在致力于為企業(yè)提供可依據(jù)的環(huán)境評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和信息披露體系。我國(guó)環(huán)保部和證券交易所都分別針對(duì)上市公司發(fā)布了環(huán)境信息披露指南及社會(huì)責(zé)任指引,另外環(huán)保部門(mén)對(duì)于上市公司的環(huán)保核查也越來(lái)越嚴(yán)格

3、,尤其將重污染行業(yè)作為規(guī)范的重點(diǎn)。這些行政和經(jīng)濟(jì)手段的結(jié)合為我國(guó)建設(shè)環(huán)境信息披露機(jī)制提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。那么,對(duì)于污染嚴(yán)重的企業(yè)投資者,其投資決策會(huì)否因?yàn)榄h(huán)境信息的披露而有所改變。本文將運(yùn)用事件研究法,針對(duì)這一問(wèn)題展開(kāi)研究。
　　 本文首先回顧了國(guó)內(nèi)外關(guān)于環(huán)境信息披露的研究文獻(xiàn),對(duì)國(guó)內(nèi)外環(huán)境信息披露的概況進(jìn)行比較,基于原油泄漏污染環(huán)境和化工廢氣擾民事件頻發(fā)的環(huán)境狀況,本文選擇具有代表性的重污染行業(yè)之一石化行業(yè)進(jìn)行研究,并對(duì)我國(guó)相關(guān)

4、行業(yè)的上市公司環(huán)境信息披露情況進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析。然后,通過(guò)環(huán)境信息披露相關(guān)理論的闡述,以及環(huán)境信息披露市場(chǎng)反應(yīng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論分析,提出本文的研究假設(shè)。在此基礎(chǔ)上,本文通過(guò)權(quán)威證券信息發(fā)布網(wǎng)站(中國(guó)證券報(bào))收集樣本,采用事件研究法,即股價(jià)變化和信息披露之間關(guān)系的研究方法,來(lái)考察我國(guó)石化行業(yè)上市公司環(huán)境信息披露的市場(chǎng)反應(yīng)。
　　 在經(jīng)過(guò)嚴(yán)格的樣本篩選后,本文共選擇58例環(huán)境信息披露事件,其中正面信息34例,負(fù)面信息24例,并根據(jù)信息內(nèi)容的