基于改進的假設開發(fā)法在房地產在建工程評估中的應用研究.pdf

1、作為第三產業(yè)的房地產行業(yè)，在經濟建設和發(fā)展中發(fā)揮著無法替代的作用。目前，房地產龍頭企業(yè)擁有較強的市場把控能力以及資源吸聚能力，房地產行業(yè)呈現(xiàn)出強者愈強的格局。因此，房地產價值評估，尤其是在建工程評估在房地產開發(fā)企業(yè)管理、發(fā)展以及企業(yè)收購、并購中具有極大參考價值?，F(xiàn)在對在建工程評估一般采用假設開發(fā)法。但是，假設開發(fā)法在評估過程中需要考慮的因素較多，參數(shù)選取是否合理是影響在建工程價值是否準確體現(xiàn)的重要環(huán)節(jié)。
　　本文首先從在建工程理論

2、與假設開發(fā)法基礎出發(fā)，確定了假設開發(fā)法在在建工程評估中的適用性及合理性。其次，根據假設開發(fā)方法應用過程中的難點，對續(xù)建完成后房地產價值的估算用模糊數(shù)學進行改進；通過增加公司規(guī)模溢價和特定企業(yè)單獨風險對折現(xiàn)率估算時的CAPM模型進行改進，并通過大樣本分析確定公司規(guī)模溢價估算公式，同時對CAPM模型中的β系數(shù)進行調整。最后，結合TY在建工程項目的實際案例，用改進后的傳統(tǒng)方式和現(xiàn)金流量折現(xiàn)方式分別估算該在建工程價值，并對評估值進行比較后。