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文檔簡介
1、上市公司年報中的業(yè)績自利性歸因是公司管理層在對外公布公司經(jīng)營業(yè)績并對其作出解釋以獲得閱讀者信任的方式之一。現(xiàn)代企業(yè)兩權(quán)分離下的信息不對稱以及物質(zhì)利益誘惑給管理層在年報中采取自利性歸因行為提供了機會和足夠的動力，損害了公司股權(quán)所有者以及其他相關(guān)利益者的權(quán)益。鑒此，探討在不同因素的調(diào)節(jié)作用下的年報業(yè)績自利性歸因的市場反應(yīng)，具有一定的理論意義。
已有的自利性歸因相關(guān)文獻(xiàn)多采用橫截面數(shù)據(jù)進行研究，本文采用4年的數(shù)據(jù)建立面板數(shù)據(jù)模型進行
2、研究，主要選取滬A股票市場制造行業(yè)上市公司2009年至2012年的年報數(shù)據(jù)，將公司累計超額收益率作為因變量，運用stata軟件建立面板數(shù)據(jù)模型進行實證研究。本文在檢驗了上市公司年報中自利性歸因傾向的存在性基礎(chǔ)上還進行了兩方面的研究，一方面研究了在意外盈余的調(diào)節(jié)下年報中自利性歸因的市場反應(yīng)，另一方面研究了在公司規(guī)模的調(diào)節(jié)下年報中自利性歸因的市場反應(yīng)。
結(jié)果表明，無論是業(yè)績上升的公司還是業(yè)績下降的公司，其年報中均存在自利性歸因傾向
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