上市公司控股股東支持行為市場反應(yīng)研究.pdf

1、目前我國和世界上大部分國家相同，股權(quán)相對集中，大股東不能很好的行使監(jiān)督管理作用，相反的侵害中小股東利益。研究表明，掏空與支持并不是對立的。但某些特定情況下，例如上市公司陷入財務(wù)困境，為保住上市公司“殼資源”或配股的需求等，大股東會表現(xiàn)出支持上市公司。因此投資者會對上市公司重拾信心，進而影響股票價格。正是基于這種分析，本文圍繞大股東支持行為，探討了具有控股股東支持行為市場反應(yīng)的相關(guān)理論，以財務(wù)管理理論和企業(yè)管理理論為指導(dǎo)，以我國上市公司數(shù)

2、據(jù)為基礎(chǔ)，應(yīng)用高級統(tǒng)計學(xué)的方法，通過理論分析與實證研究相結(jié)合的方式，分析控股股東支持行為市場反應(yīng)及支持程度的影響因素。這對于中小股東利益保護、提提高公司治理效率都有重要的意義。
　　首先，本文分析了控股股東支持行為的方式和動機，系統(tǒng)地總結(jié)了與控股股東行為相關(guān)的控制權(quán)收益理論、金字塔式所有權(quán)結(jié)構(gòu)理論，將理論與控股股東的行為選擇相結(jié)合，形成本文的理論基礎(chǔ)，為后續(xù)研究提供理論支持與指導(dǎo)。
　　之后，本文對控股股東支持行為市場反應(yīng)進

3、行了實證分析。根據(jù)理論分析提出相關(guān)假設(shè)，進行事件研究和回歸分析，從市場對支持行為總體上的反應(yīng)出發(fā)，將不同支持方式下的市場反應(yīng)分組對照，研究控股股東支持行為市場反應(yīng)的規(guī)律。并分析第一大股東持股比例、股權(quán)集中度、資產(chǎn)負債率、企業(yè)規(guī)模與控股股東支持程度間的關(guān)系，并得出結(jié)論。驗證了控股股東支持行為市場反應(yīng)及支持程度假設(shè)。
　　最后，本文對實證的結(jié)果進行分析，并運用相關(guān)理論予以解釋，結(jié)合我國上市公司的實際情況，從政府部門、上市公司、中小投資