成長(zhǎng)股價(jià)值投資的策略研究及應(yīng)用.pdf

1、自改革開放以來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)取取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步，中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前已躍升為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，由改革開放前的人均收入100美元到現(xiàn)在的人均收入8000多美元，財(cái)富急劇擴(kuò)張，投資理財(cái)成為國(guó)家、企業(yè)及個(gè)人的共同愿望。
　　股票投資作為一種投資手段有巨大的發(fā)展?jié)摿?。中?guó)的股票市場(chǎng)經(jīng)過20多年的發(fā)展，目前有上市公司股票3000多只。股票市場(chǎng)市值相當(dāng)于國(guó)家GDP總量的70％以上，流動(dòng)性好，市場(chǎng)容量大，投資品種多。
　　股票市場(chǎng)的投資波動(dòng)性大，獲

2、利的要求高。股票市場(chǎng)在推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)，造就了一批偉大的企業(yè)，如美國(guó)的通用電氣，微軟，亞馬遜，中國(guó)的海爾電器，格力電器等公司，投資這種股票將取得巨大的收益。但也有巨無霸企業(yè)，由于經(jīng)營(yíng)不善，現(xiàn)在黯然失色，如美國(guó)的柯達(dá)公司，中國(guó)的四川長(zhǎng)虹等企業(yè)，投資這種企業(yè)將遭受巨大的損失。從指數(shù)來看，美國(guó)的道瓊斯指數(shù)從14，000多點(diǎn)，跌到6000多點(diǎn)，又漲回了20000多點(diǎn)。投資股票市場(chǎng)需要高水平的投資管理，才能避免遭受損失，獲得利益。
　　高水平

3、的投資管理需要理論的指導(dǎo)，相應(yīng)的策略，對(duì)應(yīng)的管理模式，形成三位一體的投資管理體系。成長(zhǎng)股價(jià)值投資策略及應(yīng)用是按照以上思路建立的三位一體的投資管理體系。
　　成長(zhǎng)股價(jià)值投資理論是價(jià)值投資理論的具體應(yīng)用，價(jià)值投資理論認(rèn)為決定股票價(jià)格的決定性因素是企業(yè)的價(jià)值。企業(yè)生命周期理論揭示了企業(yè)的每個(gè)階段內(nèi)在價(jià)值是變化的。在成長(zhǎng)階段，企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值隨著企業(yè)的成長(zhǎng)而增長(zhǎng)，處于成長(zhǎng)期公司的股票稱為成長(zhǎng)股。成長(zhǎng)股價(jià)值投資理論導(dǎo)入了企業(yè)預(yù)期內(nèi)在價(jià)值這一概

4、念，預(yù)期內(nèi)在價(jià)值的增長(zhǎng)會(huì)帶動(dòng)股票價(jià)格的上漲，用價(jià)值投資理論的安全邊際概念判斷未來若干年后的預(yù)期價(jià)值，與現(xiàn)在的價(jià)格比較是否值得投資。這種理論稱為成長(zhǎng)股的價(jià)值投資理論。
　　成長(zhǎng)股價(jià)值投資策略是利用成長(zhǎng)股的特征找到成長(zhǎng)股，分析企業(yè)在成長(zhǎng)階段，按照估值理論評(píng)價(jià)成長(zhǎng)股未來若干年的預(yù)期內(nèi)在價(jià)值，運(yùn)用實(shí)證研究結(jié)論找到中國(guó)股票市場(chǎng)的安全邊際標(biāo)準(zhǔn)，用現(xiàn)在的價(jià)格與企業(yè)的若干年后的預(yù)期價(jià)值比較，評(píng)判股票是否具有投資價(jià)值。通過這種策略可以迅速找到成長(zhǎng)股

5、，發(fā)現(xiàn)好價(jià)格。
　　成長(zhǎng)股價(jià)值投資的策略運(yùn)用，是為了確保成長(zhǎng)股價(jià)值投資策略的實(shí)施而建立的管理體系。結(jié)合案例分析，著重規(guī)范管理投資策略中的各個(gè)操作環(huán)節(jié)，用制度保障策略篩選出符合成長(zhǎng)股價(jià)格要求的股票。重點(diǎn)控制好投資風(fēng)險(xiǎn)，明確風(fēng)險(xiǎn)因素，將風(fēng)險(xiǎn)控制的措施貫穿在各個(gè)環(huán)節(jié)，避免風(fēng)險(xiǎn)帶來?yè)p失。
　　成長(zhǎng)股價(jià)值投資的策略及應(yīng)用，是符合成長(zhǎng)股價(jià)值理論及投資策略三位一體的投資管理方式，管理方式注重程序化管理和投資風(fēng)險(xiǎn)管理，是規(guī)?；沙掷m(xù)投資股票

6、市場(chǎng)的投資策略應(yīng)用。
　　本文的研究思路是，運(yùn)用企業(yè)生命周期理論，以時(shí)間跨度為軸線，研究、分析公司未來內(nèi)在價(jià)值變化的影響因素，闡述成長(zhǎng)股的概念，基于價(jià)值投資理論，運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)等學(xué)科的基本原理和規(guī)律，以及借鑒一些文獻(xiàn)的觀點(diǎn)，提出成長(zhǎng)股價(jià)值投資理論、策略及應(yīng)用。找到一種可以系統(tǒng)化規(guī)模化投資股票市場(chǎng)的方法，用于對(duì)股票市場(chǎng)的投資管理，引導(dǎo)社會(huì)接受價(jià)值投資的理念。
　　本文的研究目的是，定位成長(zhǎng)股價(jià)值投資理論是價(jià)值投資理論的具體

7、運(yùn)用，希望將價(jià)值投資理論和企業(yè)生命周期理論結(jié)合在一起，建立成長(zhǎng)股的價(jià)值投資理論，通過理論構(gòu)建成長(zhǎng)股價(jià)值投資策略，用定性與量化分析方法，打通價(jià)值投資理論與投資實(shí)踐的路徑，提供一種個(gè)人、機(jī)構(gòu)都適用，可以系統(tǒng)化、規(guī)?；顿Y股票市場(chǎng)的投資方法，形成理論、策略以及應(yīng)用三位一體的投資管理方法，以指導(dǎo)股票市場(chǎng)的投資管理，幫助機(jī)構(gòu)投資者可持續(xù)的找到成長(zhǎng)股，發(fā)現(xiàn)好價(jià)格來投資股票市場(chǎng)，帶動(dòng)社會(huì)接受成長(zhǎng)股價(jià)值投資理論，引導(dǎo)社會(huì)接受價(jià)值投資的理念，對(duì)指導(dǎo)價(jià)值投